中科三环(000970)2025年年报点评-2025年业绩符

业绩稳健，中科三环展现强劲增长

中科三环近日公布了其2016年的业绩报告，营业收入达到了35.4亿元，同比增长了1.1%。归属母公司的净利润更是实现了3.2亿元，同比增长了15.2%，每股盈利0.3元，表现符合预期。经过扣除后的归母净利润也达到了约2.95亿元，同比增长了15.5%。尽管在第四季度，归母净利润有所下滑，同比和环比分别下滑了5.4%和8%，但公司依然稳健前行。公司还计划每10股派发1元现金股息，分红比率达到了34%。

中科三环的表现令人瞩目。公司的毛利率小幅上升，这得益于产品结构的优化以及成本控制的稳定。其中，磁材产品的毛利率更是同比增加了1.3ppt至24.7%。公司的资产减值损失也有所下降，同比下降了21%，这主要是由于存货跌价损失的减少。宁波科宁达的利润也呈现出稳健的增长趋势，同比增长了11%至1.7亿元，占公司净利润的50%以上。

中科三环的发展趋势十分看好。在新能源汽车的高速增长背景下，公司的相关产品有望成为未来利润的主要增长点。公司与日立金属的合作项目也进展顺利，合资公司将主要进行钕铁硼合金及磁体的制造及销售。这个合资项目的顺利推进将有助于公司扩大规模，提高竞争力。

对于未来盈利的预测，我们维持2017年每股盈利预测0.32元不变，并引入2018年每股盈利预测人民币0.36元。目前，公司股价对应的估值为41x2018eP/E。我们保持中性评级和人民币15元的目标价，认为较当前股价有2.18%的上行空间。

投资总存在风险。对于中科三环，主要的风险在于需求的不如意。投资者需密切关注市场动态，做好风险管理。中科三环展现出强劲的增长势头，未来发展前景广阔，值得投资者关注。