港股IPO-上坤地产负重200亿债务，二次闯关港交所

上坤地产集团于10月30日更新了聆讯后资料，准备在港交所主板上市，农银国际担任其独家保荐人。这家企业自成立之初便展现出迅猛的发展势头，堪称行业黑马。

据悉，上坤地产创始人朱静在房地产行业拥有长达17年的丰富经验。招股书显示，上坤地产在近年来发展迅速，收入持续增长。2017至2019年，其营收分别达到人民币（下同）12.01亿元、68.47亿元和75.35亿元，复合年增长率为惊人的150.5%。今年前四个月，上坤地产也表现出强劲的增长势头，实现收入和毛利的大幅增长。

版图扩张的背后，上坤地产背负着沉重的债务负担。连续三年的百亿流动债务和高达近两百亿的债务总额令人堪忧。尽管公司一直在努力降低负债率，但高额的融资成本仍是公司面临的一大挑战。目前，上坤地产已与资产管理公司签订了多份融资协议，年利率介于10.5%-16.5%，相较于行业领导企业的融资成本，上坤地产的融资成本明显较高。

除了债务问题，上坤地产还面临着收款周期不断延长和回款难度增大的困境。贸易应收款项周转天数的不断攀升凸显了公司收款方面的压力。尽管公司解释称这是由于物业租赁收入减幅超过同期贸易应收款项减幅以及为支持租户而提供租金宽免所致，但延长收款周期仍对公司的财务稳健性构成挑战。

在行业由增量向存量过渡的新时代，上坤地产面临着巨大的挑战。如何在保持快速增长的注意企业的健康成长并降低财务风险，是摆在这家公司面前的最大难题。投资者在关注上坤地产的发展前景时，需要谨慎评估其债务风险、融资成本以及收款周期等因素。

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