A股市值结构性裂变 资金加速流向核心资产

近期，“市值管理”成为投资者热议的话题，监管层更是提出了“零容忍”的表述。那么，在资本市场上，哪些品种才是真正的市值管理呢？让我们深入一下。

通过对数据的统计分析，我们发现绩优蓝筹和核心资产已经成为市场投资的主流。市场资金已从投机题材逐步转向价值投资。多项数据证明，围绕核心资产的投资比投机更为安全。大量资金涌入到市场中占比约20%的公司中，特别是头部的约200家具有持续成长性的公司。这些公司正受到市场的广泛关注，而市值管理正是其中的关键所在。与此机构的调研数据也显示出这种倾向，市值低于300亿的公司基本不受关注，股票池中也很少配置。

随着“叶飞事件”的发酵，资本市场上的市值管理问题引起了广泛关注。证监会也及时表态，将坚决贯彻落实“零容忍”的工作方针，依法从严从快从重打击各类违规行为。自2016年被定义为A股市场的价值投资元年，A股市场上市公司的市值结构已经发生显著变化。大资金不断向少数头部优质公司集中，而缺乏成长性的中小市值公司则越来越难以吸引机构资金的关注。这一现象在资本市场上表现为市值管理的两极分化日益加剧。部分公司的市值虽然一度惊人增长，但在基本面不达标和投资人的不认可下，最终仍会面临困境。

目前，市场中有21家公司的市值已经不足10亿元，其中一些公司的市值更是跌至谷底。以ST环球为例，其在2016年初时的市值曾高达159.08亿元，然而如今却仅剩下7.3亿元。另一家公司康得退也曾是A股市场的大白马，总市值一度逼近千亿元，但如今同样面临着退市的风险。

在这轮市场波动中，有一些公司的市值表现相对稳健。例如，在市值前200位的头部阵营中，有78家公司的市值长期稳居市场前列。这些公司中，茅台、海天的市值逐年扩张，成为了市场的佼佼者。还有一些公司虽然初期市值并不高，但后来居上，如防水材料龙头东方雨虹和重庆啤酒等。

也有一些公司在经历过高光时刻后，市值一路下行。比如名家汇和奥飞娱乐等，它们的市值曾经辉煌，如今却大幅下滑。名家汇在上市后股价暴涨，总市值一度达到百亿元以上，如今却仅有5.09元/股，市值大幅缩水。奥飞娱乐也曾是资本市场的明星，如今市值却仅有93.1亿元，排名下滑超过千位。

资本市场中风云变幻，公司的命运也经历了起伏不定。对于投资者而言，需要保持敏锐的市场洞察力和风险意识，才能在市场的波动中抓住机遇。也需要对公司的基本面进行深入的研究和分析，避免盲目跟风投资，理性看待市场的起伏。在这过程中，有一些公司能够持续获得资金关注并穿越牛熊周期，成为市场的佼佼者；也有一些公司虽然曾经辉煌，但最终被市场淘汰。这些经验教训都值得投资者深思和借鉴。机构密集持仓，大市值公司成焦点

随着国内经济的稳步复苏和市场的持续开放，机构投资者在国内的发展势头迅猛，吸引了大量海外资金的流入。这些成熟的机构资金，特别是一些外资，对优质公司、价值投资理念的认同，推动了核心资产市值的不断攀升。

在最近的统计中，我们发现，至2020年末，有高达95家公司被超过五百只机构产品持有。而在这些机构高度认可的公司中，市值规模最小的也达到了惊人的近千亿元，其中不乏像贵州茅台和中国平安这样市值突破数万亿的巨头。数据显示，机构参与热情最高的两大公司贵州茅台和中国平安背后有上千只机构产品重仓支持。这些被上千家机构买入的个股，无一例外都是市值规模在两千亿以上的大型公司。显然，这些公司的基本面更加稳健、业绩预期更加稳定。这一点从历史数据中也可窥见一二。那些当前被机构批量看好的公司，五年前也同样是最受市场欢迎的。随着权益时代新基金的大量发行，新基金的配置更可能继续集中在这些已经被市场认可的大型公司上。而一些市值较小或者未受机构关注的个股，可能逐渐在股票池中被边缘化。值得关注的是，外资持仓也主要集中在基本面优质的大市值蓝筹股上。统计数据显示，外资重仓配置的品种多为千亿市值以上的大型公司。

除了持仓情况外，机构的调研行为也反映了他们对大市值公司的青睐有加。从近几年的情况来看，机构调研越来越倾向于大市值公司。比如近年来机构调研关注度最高的公司如海康威视等，都是市值规模巨大的企业。这些公司在经历了机构的调研后，资金纷纷涌入，市值规模实现了显著增长。这也反映出机构对于投资决策的前端调研同样重视公司的基本面和长期价值。这种趋势预计在未来还将持续下去。对于那些希望获得机构关注的公司来说，除了提升业绩和竞争力外，更需要注重自身的市值管理和发展战略定位。对于投资者而言，关注大市值公司也是未来投资的重要方向之一。这些公司在市场中的地位稳固、基本面稳健、业绩稳定等优势都是值得投资者深入研究和关注的重点。在此背景下，我们不仅可以从报告期末的持仓中看到大市值公司更受欢迎的趋势，也可以在投资决策前端的调研过程中看到关注方向的演变趋势。对于那些希望在市场中立足的公司来说，要想获得机构的关注和资金支持，除了提升业绩和竞争力外，更需要注重自身的市值管理和发展战略定位与市场的契合度。只有这样，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得更多投资者的青睐和支持。自2016年以来，机构调研公司的比重及市场变化引人瞩目。从历年数据来看，最受机构关注的公司大多来自市场头部，如迈瑞医疗和海康威视等，市值均在数千亿元以上。其中，海康威视无疑是机构心中的长青股，每年均位列关注度最高的几只股票之中。

值得注意的是，能够被机构关注的公司比重在逐年下降。卖方机构的研究报告覆盖的公司家数也在逐渐减少，显示出市场研究资源的集中化趋势。这一变化背后反映了A股市场结构性的分化趋势，与美股市场的走势愈发相似。市场中的中小公司越来越不被关注，其背后的原因既包括机构研究资源的集中，也涉及到这些公司在经营管理、产品结构、公司治理等方面可能存在的瑕疵。这些小公司的成交量较低，难以满足机构大资金的进出需求。未来中小市值公司被资金淡忘的趋势或将持续。

在A股市场不断向美股市场靠拢的大背景下，外资的话语权也在逐步提高。目前外资持有A股的整体市值约为2.94万亿元，持仓仅次于公募基金。外资的投资偏好对A股市场的整体投资风格产生了较大影响，使得大资金更加倾向于流入头部标的。这一趋势在未来可能会更加明显。

当前A股市场正在经历结构性分化，头部公司受到更多关注，而中小公司逐渐被边缘化。这种变化背后的原因包括市场资源的集中化、公司经营管理的问题以及外资投资偏好的影响等。对于投资者而言，适应这种市场变化，关注头部公司的发展动态，或许是未来取得投资成功的关键所在。（文中提及的个股仅为分析示例，不代表具体的买卖建议。）