明日最具投资价值六大牛股一览（2020年7月28日）

美的集团与老板电器：稳健前行与智能转型的双重奏

日期：2020年7月28日，中国国际金融股份有限公司研究员何伟

一、美的集团：智能家居的领跑者，与时俱进的公司治理

美的集团近期公告，拟分拆子公司美智光电在创业板上市。这是美智光电向智能家居、照明和智能门锁等领域发展的重大步伐。美智光电作为美的集团的一部分，在2019年实现了显著的业绩，这显示了其巨大的市场潜力和增长前景。

关于市场疑虑美的集团资本市场思路是否转变的问题，研究者认为，美智光电和家电业务的协同性不足，单独上市可利用资本市场直接对相关管理层产生更明显的激励作用，有助于业务发展。美的集团一直以其高效的公司治理和激励机制著称，如今更是与时俱进，对新兴业务采取与资本市场运作结合的激励模式。

预计美的旗下还有很多未来可在A股上市、实现更高估值的公司，例如物流公司安得智联、工业4.0公司美云智数等。这些公司的上市将进一步推动美的集团的智能化战略，并有望为公司带来更高的市场估值。

二、老板电器：稳固市场龙头地位，厨电市场重回增长

老板电器作为厨电市场的龙头企业，经过一段调整期后，现已展现出强势的复苏势头。公司在市场需求、需求结构和渠道结构变化冲击的背景下，依然稳固了其市场领导地位，并维持了利润率的稳定。

随着线下零售市场的回暖，以及工程渠道的高增长，老板电器有望在未来保持中等增长速度。公司在推进渠道扁平化，提高嵌入式产品配套率等方面也展现出明显的优势。

三、投资建议与风险提示

对于美的集团和老板电器，我们均持乐观态度，并给出了相应的投资建议和估值。投资总是伴随着风险。疫情负面影响扩大、空调市场价格战、厨电市场需求下滑以及市场需求偏好转向性价比等都是值得我们注意的风险因素。

艾迪精密业绩再创新高，液压件与毛利率双提升

研究员王志杰来自长城证券股份有限公司，他近期发布的报告聚焦在艾迪精密的出色表现上。2020年7月22日，公司发布的半年报揭示了令人瞩目的业绩。

艾迪精密在上半年实现了总营收10.94亿元，同比增长近47%，归母净利润更是激增61.93%。这其中，液压件业务贡献了最大的增速，实现了营收的近90%增长，创造了公司上市以来的新高。更令人欣喜的是，公司两大核心业务液压件和破碎锤均实现了毛利率的提升。

液压件业务的增速得益于工程机械行业终端需求的旺盛，公司主打产品的竞争力得到了有力证明。破碎锤业务也随着上半年挖掘机销量的增长而持续受益。除了业务的强劲增长，公司在费用管控方面也取得了显著成效，销售费用、管理费用和财务费用都有所下降，同时研发投入持续增加。

展望未来，随着产能的突破、产品线的扩展和下游需求的持续旺盛，公司收入和毛利率有望进一步提升。基于这些预期，研究给出了积极的投资建议，预计2020-2022年公司的净利润将会有显著增长，并给予“强烈推荐”的评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕下游工程机械行业的需求变化、中高端液压件的国产替代进程、原材料价格的大幅波动等潜在风险。

长城汽车：突破成长，逆转重生

兴业证券的研究团队对长城汽车的前景充满了期待。长城汽车一直在突破创新，从国民神车H6到自主豪华WEY，再到与宝马的合资项目，以及乘用化创新皮卡炮，每一个动作都显示了公司的决心和实力。

公司的技术品牌发布会标志着新的起点。通过全新的模块化平台技术、新的动力系统和新产品线，长城正重塑其产品的底层竞争力。特别是在新推出的“柠檬+坦克”两大全球智能模块化技术平台的支持下，公司有望开启全新的车型周期。

除了产品技术的突破，长城还深化了公司的管理机制改革。这次改革更侧重于用户需求，调整组织结构和企业文化，打造更为开放和利他的平台型组织。这样的改革有助于提升品牌力和产品力，从长远看，将大大提升公司的经营价值观和竞争力。

长城还进行了战略转型，从整车制造向全球科技出行公司转变。这种“制造+服务”的商业模式可能会提升公司的长期估值中枢。未来2到3年，随着新平台渗透率的提升和一系列新车型的上市，长城汽车有望开启新的增长周期。

掀起“咖啡智能”技术革命，以智能驾驶、智能座舱、智能电子电器架构三大支柱，塑造未来智能出行的新纪元。我们的商业模式正在向“制造+服务”转变，这将在中长期维度上极大地提升公司的盈利水平和稳定性，预计公司的估值中枢将有显著提升。

经历重生与蜕变，新车周期不仅带来短期销量的弹性增长，新平台的渗透率提升更将带动利润率的增长。管理机制的改革重塑了公司的长期竞争力，我们对其前景充满信心，维持“审慎增持”的评级。

公司底层竞争力的积极变化源于深化管理改革，这将中长期提升公司车型产品与出行服务的竞争力。考虑到公司中报预告的超预期表现，以及新平台与新车周期的强劲势头，我们上调了盈利预测。预计20-22年公司归母净利润分别为42.4亿、73.4亿和92.0亿元。

在风险提示中，我们注意到宏观经济的大幅下行、乘用车销量的不及预期、公司新车的销量以及新平台的降本不及预期等情况可能影响公司的业绩。

长城证券分析师王志杰对一家公司的业绩预期保持乐观态度。该公司的半年报业绩预告超出预期，行业持续好转。通过优化产品组合、创新营销模式以及强化渠道管理，公司在市场上取得了显著的成绩。特别是大中拖拉机的销量同比增长约23%，柴油机产品销量也呈现增长趋势。这种势头在2020年下半年有望持续，未来几年公司的市占率和毛利率有望稳步提高。

农业现代化作为经济内循环的基础保障，受到国家的重视。行业的反弹以及多项政策的支持为该公司的发展提供了良好的环境。基于这些因素，分析师建议投资者对公司的收入及利润预期进行上调，并给予“强烈推荐”评级。

另一方面，绿地控股正在进行二次混改，拟引入战略股东以释放新动能。7月26日公司公告显示，上海地产集团及上海城投集团计划通过公开征集受让方的方式协议转让部分股份。公司还发布了2020年半年度业绩快报，显示了其营收和净利润的情况。

点评：

绿地集团正迎来一场深刻的变革。拟二次混改，背后是上海地产集团与上海城投集团的国资国企改革深化战略。他们以公开征集受让方的方式，计划协议转让不超过公司总股本的17.50%的股份，这不仅是对公司股权结构的优化，更是国资布局结构调整的重要一步。绿地将以此为契机，引入实力战略股东，再树国资混改新标杆。

此次股份转让预计将对公司控制权结构产生重大影响。目前，上海地产集团及上海城投集团合计持有公司46.37%的股份，转让完成后将降至28.87%。而格林兰有限合伙目前持股29.13%，转让完成后，公司仍无控股股东及实际控制人。据公司公告，本次股份转让价格预计不低于6.78元/股，涉及金额高达144.5亿元。

绿地集团的业绩正在逐季改善，展现出向好的趋势。上半年，公司共实现营业总收入2099亿元，同比增长4.14%，实现正增长。尽管利润总额和归属于上市公司股东的净利润有所下滑，但降幅较一季度已显著收窄。

销售方面，受卫生事件影响，上半年销售有所下滑，但随着市场的逐步恢复，下半年有望回暖。公司货值充裕，开工推盘加速，将为销售提供有力支撑。公司在拿地方面也表现出力度，上半年拿地金额459.5亿元，占销售金额比重34.5%，高于2019年的水平，显示出公司对未来发展的坚定信心。

对于投资建议，考虑到公司对市场走势的准确把握和结构性特点，以及优化的投资布局，我们预期其业绩将稳定增长，盈利能力将得到改善。我们预测2020年、2021年的EPS分别为1.43元和1.74元。根据2020年7月27日的收盘价计算，对应的PE为5.3倍和4.3倍，维持审慎增持评级。

我们也要看到潜在的风险。如果消费贷、按揭等居民杠杆大幅度收紧，可能会对房地产市场产生影响。投资者需保持警惕，谨慎决策。

绿地集团正处在一个新的历史起点上，混改深化、股权结构优化、销售恢复等都是其面临的挑战和机遇。我们期待在新的战略股东的加入下，绿地集团能够再创辉煌。首页、上一页、23456的翻页数字似乎预示着公司未来的多页辉煌篇章。