FOF配置指数型基金需求大 债券ETF和指数债基供给不足

公募FOF即将开启，引发业内高度关注。场内基金作为重要的配置选项，其能否满足FOF的配置需求成为关注的焦点。

在《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引》的指引下，各家基金公司都在积极准备上报产品。初期，多数基金公司倾向于内部FOF，而场内基金成为其资产配置的关键。

对于FOF配置场内基金的需求，业内人士普遍认为非常大。华安基金公募FOF部门的负责人申扬文指出，尽管市场上适合FOF配置的被动债基品种有限，但随着FOF业务的成长，这一领域将会有大的发展。长盛基金FOF业务部的负责人赵宏宇则认为，市场上的ETF品类丰富，基本能满足基金经理的配置需求。

国泰基金ETF基金经理艾小军表示，公司已上报了两只国债ETF，包括五年期和十年期的。从海外经验看，多数FOF都会将国债ETF作为底仓配置，市场需求巨大。当前市场虽有120只ETF产品，但债券型ETF和商品型ETF的数量相对较少，仅有4只债券ETF和较少的商品LOF。这使得债券ETF和商品ETF的供给严重不足。

艾小军认为，FOF投资ETF具有显著优势和需求。ETF的流动性良好，各种行业和主题ETF的标的物通常具有庞大的流动市值。ETF还具有套利空间，实时高效。尽管股票型ETF种类繁多，但债券ETF的需求仍然很大。海外的FOF通常将债券ETF作为主要的配置资产，尤其是国债ETF。一位FOF基金经理表示，按照当前的市场行情，FOF成立初期将主要配置债券，并特别关注国债ETF的投资机会。国债ETF可以质押放杠杆，具有明显优势。

相比之下，商品ETF和商品LOF的关注度较低。艾小军表示，尽管今年的市场看似有利于商品期货等资产，但基差对这类基金的利润侵蚀较大。从境外情况看，这类资产类别的关注度也不高。在他看来，商品期货更多是服务实体经济的一种工具。而黄金作为一种特殊的商品，兼具商品和金融属性，其相关投资较为活跃。

LOF也是投资者关注的投资类别之一。但由于交易机制问题，相对于ETF而言，投资LOF的效率并不高。LOF出现溢价的情况并不罕见。

随着公募FOF的开启和市场的不断发展，场内基金的配置需求将持续增长。未来随着市场的成熟和产品的丰富度提升，FOF的配置需求将得到更好的满足。投资者在选择产品时也将更加关注产品的性价比和风险收益特征等因素。随着市场的不断演变和潜在需求的增长，流动性问题成为投资者们关注的焦点。在上海，一位富有洞察力的产品经理为我们带来了关于FOF投资的新视角。在他看来，未来的FOF规模虽有大有小，但其独特的优势在于容易形成对手盘，这意味着FOF的需求并不会瞬间激增。

这位产品经理的见解颇具，他解释道，FOF（基金中的基金）作为一种投资策略，其流动性并非投资者担忧的主要问题。相反，投资者更应该关注FOF的长期表现和价值增长潜力。他认为，只有通过时间的验证，投资者才能真正理解FOF投资的魅力所在。

他进一步指出，市场的波动和变化是常态，而投资者需要保持冷静的头脑和长远的眼光。FOF作为一种分散风险的工具，其优势在于能够灵活调整资产配置，以适应市场变化。即使在市场不确定性增加的情况下，FOF依然能够展现出其稳健的投资表现。

这位产品经理还强调了投资者教育的重要性。他认为，只有让投资者充分了解FOF的投资逻辑和风险管理策略，才能真正实现投资理念的普及和市场的发展。只有这样，投资者才能在激烈的市场竞争中保持理性，做出明智的投资决策。

这位上海产品经理的观点为我们揭示了FOF投资的本质和未来发展趋势。他认为，虽然未来FOF的需求可能会增长，但投资者更应该关注其长期表现和价值增长潜力。通过时间的验证，投资者将逐渐认识到FOF作为一种投资策略的独特优势和魅力。让我们拭目以待，期待FOF投资在未来的表现吧。