新三板掀摘牌潮 企业去哪儿了？

截至2021年4月23日，新三板现存挂牌企业7685家，其中四川省有226家。相较于一年前，挂牌公司总数减少了近六百家，这一趋势背后究竟隐藏着怎样的故事？金融投资报记者深入采访了相关人士，这轮摘牌潮中的川企身影。

两行业摘牌企业尤为突出。老肯医疗便是其中的一员。早在去年四月，他们启动了股票公开发行并准备在精选层挂牌。令人意想不到的是，不到半年时间，他们却宣布计划终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。老肯医疗的负责人表示，这是基于业务发展和长期战略规划的考虑。记者发现这并不是个例。新三板自诞生之初就吸引了大量中小企业的目光。许多企业将其视为一个跳板，期待能进一步转板IPO。尤其是在新三板全面扩容初期，企业更是以能在新三板挂牌为荣。历史的高峰之后，新三板挂牌企业数量却逐渐下滑。权威数据显示，新三板挂牌企业主要集中在工业、信息技术两大领域，占总数近六成。摘牌的企业也主要分布在这些行业。这些摘牌的企业中，有一部分是因为发展战略调整、行业环境变化而主动选择摘牌。例如老肯医疗这样的企业，出于公司长期发展的考虑而做出决定。除了战略因素外，融资效果、运营成本、决策效率等因素也在催生企业主动摘牌。虽然新三板为企业提供了一个融资的平台，但融资效果并不理想。一些企业在新三板鲜有投资者关注，估值长期被低估。每年企业需要向中介机构支付的服务费用也是一笔不小的开支。新三板的一些规定和程序也在一定程度上影响了企业的决策效率。在这样的背景下，许多企业选择了主动摘牌。对于他们来说，这可能是面对市场变化、寻求更好发展的明智选择。而对于整个新三板市场来说，这是一个新的挑战和机遇。如何更好地满足企业的需求、提高市场的流动性、降低企业的运营成本、提高决策效率等问题亟待解决。只有这样，新三板才能吸引更多的企业加入，成为一个真正繁荣的资本市场。作为一家在新三板挂牌的川内公司老总，他向金融投资报记者透露了公司主动摘牌的原因。他表示，公司的部分重要决策需要股东大会通过，而决策流程耗时较长，有时候甚至会影响公司的运营效率。考虑到时间成本和运营效率，公司决定主动摘牌以加速决策过程。

除此之外，信息披露也是公司考虑摘牌的重要因素之一。作为公众公司，挂牌公司必须遵守相关规定及时披露信息。不久前，一家川企国科海博因未能按时披露年报而被全国股转公司终止挂牌。这也让部分挂牌公司开始担忧，出于对财务信息等商业机密的保护，他们可能会选择主动摘牌以规避信息披露的压力和潜在风险。

部分挂牌公司对新三板的投融资环境和监管力度也存在一定疑虑。虽然新三板为中小企业提供了一个融资渠道，但其投融资环境、流动性等相较于主板、创业板和科创板仍有差距。监管力度并未让企业感到轻松。全国股转公司最近通报的监管情况显示，仅在一个月内就有5宗违规行为受到纪律处分，以及105宗违规行为受到自律监管措施。其中，口头警示和书面形式的自律监管措施更是频繁使用。这样的监管环境也让一些挂牌公司感到压力增大，最终选择主动摘牌以规避严格的监管和潜在的合规风险。

这些挂牌公司面临着多方面的考虑和挑战，包括决策流程、信息披露和监管环境等。他们在权衡各种因素后做出的摘牌决定，反映了他们对公司运营效率、商业机密保护以及市场环境的深思熟虑。这也暴露出新三板在投融资环境、监管政策等方面需要进一步优化和完善的问题。