立思辰(300010)设立产业基金 布局国际教育

一、事件概览

近日，公司宣布与北京金古投资管理有限公司和新航道管理咨询有限公司签署合作意向书，计划共同设立一支国际教育产业基金。新航道作为有限合伙人参与投资，目标规模达人民币12亿元，其中立思辰出资0.3亿元。该基金的主要目标在于孵化并投资国际教育项目，而立思辰则享有优先收购这些项目的权利。这一合作有望为公司的国际教育板块注入新的活力。

二、解读与战略洞察

公司自转型教育产业以来，凭借“智慧教育”与“教育服务”双轮驱动，已在中国教育行业中扎根，实现了业务及规模的飞速发展。在“智慧教育”领域，公司已经成为中国教育信息化领域的领军企业，构建了覆盖区域、校园、课堂的多层次产品体系，业务已拓展至超过8000所学校。而在“教育服务”领域，公司则重点布局互联网学科应用、升学及留学服务，贯通了“国内升学+国外升学”两大通道。

此次设立的国际教育产业基金，不仅是对公司现有教育服务战略的补充和完善，更是其向国际教育领域进一步扩张的重要一步。我们预计，该基金的投资方向将主要聚焦于K12教育、国际教育及相关行业的股权投资。这不仅有助于公司巩固在升学及留学服务领域的地位，更将推动其围绕K12教育的全方位服务体系的建设。

公司对互联网教育领域的投资也已取得显著成果。与清科集团的合作基金已投资多个项目，金额超过亿元。公司通过投资并购母基金，积极参与中关村领先企业的并购，这些投资为其向互联网教育的转型打下了坚实的基础。我们对公司在互联网教育新领域的后续发展持乐观态度。

三、业绩卓著与未来展望

公司发布的业绩预告显示，其业绩呈现大幅增长。随着公司在教育信息化和留学服务领域的持续深耕，以及新领域的发展，其未来业绩有望继续保持增长态势。我们预期，随着公司战略的顺利推进，其业绩将在未来几年内保持稳定的增长。

四、投资分析与建议

考虑到公司在教育行业的卓越表现及其战略的积极推进，我们给予该公司“强烈推荐”的评级。面对海内外优质实体学校的布局新篇章，我们预期公司的业绩将持续增长。预计其16-18年的每股收益（EPS）分别为0.35元、0.46元和0.55元。相比互联网教育行业的平均估值，我们认为公司值得一个12个月40X-45X的估值区间，对应的股价为18.4元至20.7元。

五、风险提示

虽然公司的前景看好，但我们仍需警惕一些潜在的风险。包括但不限于：业绩不及预期、外延扩张不达到预期、市场竞争的加剧等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。