双创可转债成功者寥寥 股东人数不超过200人成最大限制

双创可转债的企业发行之路：一年的与困境

自企业正式发行双创可转债以来，时间已过去将近一年。从实际的市场反馈来看，成功发行的企业寥寥无几。据全国中小企业股份转让系统公布的数据显示，在政策发布后，仅有少数创新层挂牌公司成功发行了双创可转债，筹集到的资金总额有限。尽管有3家公司已获得交易所发行无异议函并开始启动发行流程，但实际的数据并未达到市场的预期。

这一被称为创新层企业首个差异化红利的制度，其实际运行状况并不如预期的那样顺利。在这一年中，尽管新三板市场充满了期待，但内外部环境的不断变化使得企业发债面临诸多挑战。其中，股东人数超过200人不能设置转股条款的限制成为了困扰大部分创新层企业的主要问题。这一限制在业界引发了不少讨论和困惑。中科沃土基金董事长朱为绎对此表示担忧，他认为转股条款中对于股东人数的限制逻辑有待商榷。他指出：“转股的本质在于定价问题，如果无法对股价进行合理定价，那么转股就无从谈起。”在他看来，交易越活跃、股东人数越分散的公司在定价上越能体现出公允性，这对于推动转股条款的实施至关重要。他认为相关部门应重新考虑这一限制条件，以适应市场的实际需求和发展趋势。在这一背景下，许多新三板创新层企业面临两难选择：一方面是企业融资的需求迫切，另一方面则是面临制度限制的挑战。未来，随着市场的不断变化和政策的调整，期待双创可转债的发行能够逐渐走向成熟和稳定，为更多企业提供融资渠道和资金支持。