中邮基金投资总监-看好国企改革与“互联网+”

在强大的国家力量稳固资本市场预期的背景下，市场将逐渐告别杠杆驱动的疯狂牛市的波动，进入一个箱体震荡的慢牛阶段。在这一新阶段，价值投资的理念将发挥出更加重要的作用。

的底线思维，使今年的宏观目标继续以稳健为主导。对股市而言，现阶段的关键变量已不再是宏观基本面和企业盈利状况，而是市场的流动性。上半年，资金加杠杆投资股市的行为引发了恐慌性暴跌。经过市场自我调整与平衡后，流动性趋势并未改变。货币政策依然宽松，居民资产再平衡的趋势也在持续，养老金入市和国际资本进入的预期逐渐明朗。在这样的背景下，市场估值体系的分子企业盈利状况持续向好，分母无风险收益率逐渐走低。在流动性充裕的环境下，深化改革的步伐将推动风险偏好重新上升，A股市场整体仍呈现向上波动的态势。

显而易见，新一届展现出强烈的改革意愿和宏大的政治抱负。未来，深化改革将成为中国投资领域的主旋律。考虑到中长期经济增长率下降已成为大概率事件，以及整体资本回报率下滑的现状，不会依赖大规模的基础设施建设、房地产开发和宽社融资来刺激经济。

在这样的市场环境下，以大国之力稳固资本市场预期后，价值投资的理念将更加深入人心。沿着改革与转型的方向，我们看好国企改革与“互联网+”领域的龙头企业，同时也关注那些因市场波动而被错杀的传统优质成长股。这些企业凭借其独特的竞争优势和强大的成长潜力，将在未来的市场中展现出更加亮眼的表现。