场内分级基金周报：市场底部仍未探明,分级A价格或遇瓶颈

分级基金投资策略

近期分级基金市场风云变幻，分级B类份额在近三周的时间里平均累积跌幅超过35%，杠杆效应带来的双刃剑效应愈发显著。与此分级A份额却呈现出持续上涨的态势。

这一变化背后的原因多元且复杂。市场连续下行，导致投资者情绪低迷，风险偏好下降，使得具备类固定收益属性的分级A的需求激增。分级A所特有的配对转换价值也对其价格上涨起到了推动作用。

从分类角度看，+3、+3.5、+4等不同品种的分级A份额上周涨幅各异，+3品种涨幅达到0.72%，显示出强劲的增长势头。而截至上周一，分级A份额的折溢价情况也呈现出不同的态势，+3和+3.5品种出现折价，而+4及更高约定收益品种则出现溢价。结合历史折溢价水平进行比较，当前分级A价格处于相对较高位置。

展望未来，若市场不出现较大幅度的调整，而是转为震荡行情，分级A价格的上涨可能会遇到一定瓶颈。对于投资者而言，应优先选择折价相对较多且流动性良好的+3品种进行投资。建议投资者考虑卖出部分布局较早、已获取一定收益的分级A份额，以获利了结。而对于分级B份额，投资者应保持谨慎态度，灵活应对市场变动，维持低仓位以规避风险。

渤海证券股份有限公司认为，当前分级基金市场充满了复杂多变的因素。投资者在做出投资决策时，应全面考虑市场风险、基金类型特点以及自身风险承受能力等因素，做出明智的选择。投资者在参与分级基金投资时，应保持谨慎态度，灵活应对市场变化，以稳健的投资策略获取投资回报。