博汇科技毛利率大幅下降 盈利质量持续恶化

博汇科技的经营困境与挑战

已在科创板亮相一年的博汇科技，上市后首份年报便面临尴尬局面。这家公司的净利润下滑了8.81%，且这一趋势并未止步。进入2021年一季度，其净利润甚至转为亏损，主要产品毛利率也大幅下降。这一切都指向了博汇科技盈利质量的持续恶化。

就在一年期限售股份解禁日刚刚过去，博汇科技就急不可耐地宣布了股东及高管的高比例股份减持计划，这无疑给市场信心带来极大的打击。作为面向视听领域的信息技术解决方案提供商，博汇科技的主要业务包括视听业务运作维护平台、媒体内容安全和信息化视听数据管理。

深入其财务数据显示，博汇科技在2020年虽然营业收入同比增长5%，达到2.88亿元，但净利润却下滑8.81%。特别是媒体内容安全业务和信息化视听业务，这两项业务的毛利率分别下滑了18.44%和13.27%，导致公司整体毛利率下降，进而影响了净利润。

对于产品毛利率的波动，博汇科技解释称，主要受项目需求影响，当期完成验收的项目中外购商品占比上升，导致综合毛利率下降。受疫情影响，客户付款进度略有延迟，也使得现金流状况不容乐观。经营性现金流净额在2020年同比下降了33.60%。

除此之外，博汇科技的销售费用率也显著偏高。与公司所在行业的平均销售费用率相比，博汇科技的销售费用率明显偏高。对此，公司解释这是由于产品结构、销售规模和销售模式的差异造成的。特别是其以直销为主的销售模式，需要承担较高的客户开发成本。

面对毛利率下降、销售费用高企、经营性现金流减少的困境，博汇科技的盈利质量显然不容乐观。而股东和高管的股份减持行为，更是让投资者信心受挫。这家公司的未来走向，无疑充满了挑战与不确定性。