美盛文化(002699)入股合作伙伴JAKKS6.92%股权

公司二月五日公告，旗下子公司香港美盛成功以五千零五十四万元在二级市场购入JAKKSPacific, Inc.的百分之六点九二股权。JAKKS，作为我们重要的战略合作伙伴，早在一九九六年便在纳斯达克成功上市。该公司有着稳定的财务表现，近十年来年收入维持在大约八亿美元的水平。受到欧美市场需求波动的影响，自二零零七年净利润达到顶峰的九千万美元以来，其盈利水平在近十年间经历了一些波折，至二零一五年，其收入和净利润分别为七亿五千万美元和两千三百二十五万美元。

JAKKS是一家产品线多元、品牌丰富的玩具公司，拥有强大的设计与渠道能力。早在二零一四年十一月，该公司便与美盛联手成立了合资公司，专门负责在华约定地区的授权和非授权玩具与消费产品的销售，特别是在上海自贸区。

自二零一二年起，公司经过三年的精心布局和两年的优化调整，已经构建并优化了自己的IP全产业链运营能力。此次入股JAKKS，有望帮助JAKKS发挥其在品牌和渠道上的优势，大力开拓潜力巨大的中国市场。此次合作也将间接强化公司在全产业链上的渠道能力。

对于投资建议，公司拥有衍生品设计、生产、销售的全方位能力，经过前述的布局与优化，自有IP的全产业链运营能力得到了显著提升。我们预测公司十六至十八年净利润将分别达到二亿零八百万元、四亿五千五百万元和六亿五千四百万元，对应的每股收益为一点三零元不等。给予六个月的目标价为三十八元五角五分，并给出“买入-A”的评级。随着公司在过去两年的新媒体等IP影响力放大环节的完善，我们预计在二零二七年自有IP的影视、游戏、衍生品等变现能力将被全面激发并大幅提升。投资者仍需警惕并购整合不达预期的风险以及盗版等潜在风险所带来的影响。