国泰君安：维持平安银行“增持”评级 目标价29.87元

国泰君安证券研究报告指出，平安银行（股票代码：000001.SZ）的财富管理及私行业务进展势头强劲，有望显著提振公司估值。报告设定的目标价位为每股29.87元，对应的2021年PB估值为1.75倍。该行为此业务维持“增持”评级。

平安银行凭借其集团优势和金融科技实力，在构建大财富管理价值循环链方面展现出显著优势。特别是在财富管理领域，平安银行通过连接零售客户与企业客户资产负债表，实现了资金流和信息流的顺畅循环，增强了客户黏性。这不仅有助于推动其零售业务的增长，也为未来三年的业务发展打开了广阔空间。

该行的财富管理及私行业务不仅规模日益扩大，其潜力和重要性也在不断提升。随着资管新规打破刚性兑付，该业务的轻资本、弱周期属性得以凸显。在新的估值体系下，随着平安银行财富管理业务新三年目标的逐步实现，其估值提升的空间十分广阔。

随着宏观经济的持续修复，国泰君安对平安银行的净利润增速预测进行了上调。预计2021-2023年，平安银行的净利润增速将达到21.7%、18.1%和17.9%。对应的每股收益（EPS）和账面价值（BVPS）也有所调整。这一系列的预测数据反映出市场对平安银行未来的乐观预期。

也需要注意风险提示。平安银行财富管理业务的推进可能会受到一些因素的影响，如市场变化、政策调整等，导致其推进不及预期。信用风险的暴露也可能超出预期。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑这些因素。

平安银行的财富管理及私行业务具有巨大的发展潜力，有望推动公司估值的进一步提升。投资者应密切关注该行业的动态，做出明智的投资决策。