金价暴跌？CME经济学家：这还只是暴风雨前的宁静

尽管本周黄金市场经历了大幅抛售，但芝加哥商业交易所集团的高级经济学家Erik Norland认为，与其他商品相比，黄金的长期表现仍然相对稳定。这看似平静的表象背后，或许正酝酿着一场风暴。

在过去的一年中，原油和铁矿石价格经历了巨大的波动，而黄金则相对保持稳定。Norland指出，黄金市场的波动性在金价下跌时更为明显，就像一个沉默的前奏，紧接着的是剧烈的变化。例如，在金价下跌期间，30天黄金期权的年化波动性曾一度攀升至36.2%的峰值。

目前黄金市场的波动性异常之低，尤其是在中长期看。例如，在7月21日，波动性仅为18.8%，下跌的空间已经有限。这意味着金价进一步下跌的可能性正在降低。与此黄金的矿产供应也在增加。尽管当前的金价远低于2011年的高点，但仍然高于大部分生产成本，因此矿业公司不会削减产量。

Norland认为，美联储的升息本身可能并不直接对黄金产生太大影响，真正影响黄金的是市场对美联储未来政策的预期。当前市场可能对美联储的未来行动存在不确定性和担忧，这种情绪对黄金市场构成了压力。

黄金市场现在的稳定只是短暂的宁静。在这个充满不确定性的时刻，投资者需要保持警惕，留意即将到来的风暴。Norland的警告和洞察为我们理解这个复杂的市场提供了宝贵的视角，让我们在暴风雨来临前做好准备。