下调百威亚太(1876.HK)目标价至28港元 评级买入

汇丰研究发布报告披露，百威亚太（股票代码：1876.HK）首季度收入和Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization（EBITDA）同比下跌了惊人的39%和68%，这一业绩低于市场预期。其背后的原因主要归结于固定成本支出的增加以及生产规模的缩减，导致经营成本占比上升。

该行指出，尽管百威亚太首季产品均价同比上升了5.7%，尤其是高端及超高端品牌的表现尤为突出，但由于其业务对夜场销售的依赖较重，该领域的复苏步伐相对缓慢。在中国市场，其销售大幅下滑，跌幅达47%，表现逊于行业平均水平。尽管在韩国市场，尽管疫情对其销量产生了一定影响，导致销量下滑了20%，但其产品的均价仍有所上升。

研究团队进一步指出，今年4月份，中国市场百威亚太的销售量再次下滑，跌幅为17%。值得注意的是，至4月底，其零售、餐饮和夜场渠道的销售已分别有95%、85%及25%的恢复。库存也已恢复到正常水平。结合电商销售的优势，百威亚太将继续投资于新零售领域，并有望带动未来三个季度的销售复苏。该行维持对百威亚太的买入评级，并将目标价从32港元下调至28港元。

尽管百威亚太目前面临着一些挑战，但随着市场复苏和新零售战略的推动，其未来前景仍然充满希望。投资者对其未来发展前景应保持乐观态度。