趣店信贷风险仍高及指标没有改善 中性评级

交银国际最新报告披露，趣店（QD.US）在二季度实现了调整后归母净利润转正，达到了2,990万元人民币。这一成绩是从一季度的9.07亿元净亏损中恢复过来的，主要原因是准备金亏损低于先前预期。尽管小贷和开放平台业务的贷款规模在继续缩减二季度小贷业务贷款余额和交易量环比下降了36.4%和5.9%，开放平台贷款余额和交易量也继续环比下降了25.4%和72.3%。但趣店在财务表现上依然展现出了韧性。

信贷风险仍然高企，一些先行指标并未出现改善迹象。季度末数据显示，30天以上拖欠率飙升至10.8%，6个月以上拖欠率也高达4.9%，而1天以上拖欠率仍维持在较高水平，约为20%。管理层对于未来信贷质量的展望依然持谨慎态度。

值得注意的是，趣店正面临实际年利率上限的法律风险。若此上限得以实施，趣店的盈利能力可能会因其当前业务模式而受到重大冲击。由于贷款需求下降和违约率上升，该行预测趣店在2020年将会亏损4.08亿美元。

尽管面临挑战，但管理层已明确表示将有效控制新的万里目平台的销售成本，并维持中性评级和1.44元的目标价。这一策略是否能够有效，将是市场关注的焦点。趣店正在经历一场复杂的转型，投资者需密切关注其后续动态，以做出明智的投资决策。

以上报告揭示了趣店在二季度的一些重要变化和挑战，投资者应当全面考虑这些因素，以便更好地理解和评估趣店的当前状况及未来前景。