看好阿里巴巴长期价值 维持目标价361港元

交银国际最近发布了一份报告，对阿里巴巴（BABA.US及09988-HK）的2021/22财年收入进行了预测。该行预测阿里该财年收入增速将达到惊人的40%和32%。其中，核心商业、云计算、数字娱乐以及新业务将分别贡献86%、9%、5%和1%的收入，合计带来全年总收入7161亿元人民币。这一增长主要由核心商业和云业务的强劲表现所驱动。

该行预测，阿里巴巴在2021财年的电商GMV将达到惊人的8万亿元人民币，同比增长22%。尽管面临着佣金率增长的压力，但阿里凭借其多样化的变现途径，预计其核心电商变现率将稳步提高至3.8%（相比2020财年的3.74%）。其中，推荐流广告及变现收入占比约为15%，显示出其业务的多元化和强劲增长潜力。

该行对收入和利润预期进行了微调，并基于SOTP维持了375美元的目标价（港股361港元）。这对应着42倍和36倍的20/21日历年市盈率。监管环境的优化有利于行业的健康发展，对于阿里巴巴这样的领军企业来说，其长期价值依然被看好。现价的市盈率反映了公司核心业务的价值，维持“买入”的建议。

阿里巴巴正在不断投入新业务，并通过核心商业和云计算等业务的强劲增长来推动整体收入的提高。尽管面临一些挑战，但其在电商领域的领先地位以及多元化的业务组合使其具有强大的竞争优势。交银国际的报告为我们提供了对这个科技巨头更深入的理解，并对其未来持乐观态度。