中国华融目标价降至1.05港元 降至中性评级

交银国际最近发布的报告指出，华融在20年上半年的业绩表现呈现明显的下滑趋势。具体来说，其税前利润、净利润以及归母净利润同比分别下滑了42%、72%和92%，显示出盈利能力的大幅下降。这种下滑趋势的背后，主要源于收入端的公允值变动收益下降。深入分析发现，收入和税前利润下降的主要源头是不良资产经营业务。市场化债转股收入的同比显著下降，成为拉低该板块收入的重要因素。

在资本市场向好的背景下，交银国际预计华融的金融资产公允值变动收益有望在下半年回升。尽管市场前景有所好转，但华融的资产质量仍然面临压力，这意味着其拨备费用仍需进一步提升。基于以上分析，该行预计华融在下半年的盈利状况难以出现显著改善。

考虑到这些因素，交银国际对其评级进行了调整，从原先的“买入”降为“中性”。基于0.3倍20年市净率的考虑，交银国际还将华融的目标价从1.35港元下调至1.05港元。

这一业绩下滑的趋势和华融未来的挑战，无疑为投资者带来了新的思考。尽管下半年的市场前景有所好转，但华融仍需面对资产质量的压力和提升拨备费用的挑战。而交银国际的评级下调和目标价下调，则反映了市场对华融未来盈利能力的审慎态度。投资者在考虑投资策略时，需要充分考虑这些因素，以做出明智的决策。