第一上海：光大国际调整目标价至6.70港元 买入评级

公司上半年业绩稳健，归母净利润同比增长15%，收入亦增长强劲。虽然建造业务受到一些影响，工期延后导致收入增长速度放缓，但运营业务表现稳健，收入同比增长高达32%。公司整体毛利率保持稳健，略有上升。公司正积极探索多元化的融资渠道，有望降低融资成本并优化融资结构。

环保能源板块是公司的一大亮点，项目拓展更为稳健。公司已落实垃圾发电项目154个，运营中项目92个，并新增规模1.12万吨/日。随着项目的逐步投产，公司整体规模持续增长，生活垃圾处理量和上网电量均实现显著增长。我们期待国补政策的进一步细节出台，这将有助于公司现金流状况的改善。

水务/绿色环保板块受到工期延后和运营项目停工减产的影响，期内贡献应占净利润同比有所下滑。但随着公司积极推进复工复产，我们相信下半年相关业务将逐渐恢复。公司正积极寻找新的业务领域，包括垃圾分类、节能照明及环境规划等，以延伸其整体环保产业链业务布局。

基于对公司业务的深入理解和预测，我们调整了公司的收入预测和归母净利润。我们依然看好公司作为环保行业龙头的未来发展，调整目标价至6.70港元，维持买入的评级。对于投资者而言，该公司未来的股息率约为5.9%，具有吸引力。

投资总是伴随着风险。对于这家公司，其风险因素主要包括补贴政策的变动、开工建设的不及预期以及成本波动等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

这家公司上半年的业绩稳健，具有强大的市场地位和未来的发展潜力。我们期待其未来能够继续保持良好的发展势头，并带来更多的投资机会。