国君(香港)：阿里巴巴-SW重申买入评级 目标价305港元

随着数字时代的步伐加快，在线消费市场的规模正在经历前所未有的扩张。根据国家统计局最新发布的数据，仅在2020年1月至7月，中国电子商务交易总额便达到了惊人的60785亿元人民币，同比增长了9.0%。这一数据不仅展示了电商行业的强劲增长，更体现了在线购买正逐步从线下购买获取市场份额，其渗透率在2020年7月达到了25.0%。

在众多电商巨头中，阿里巴巴-SW的表现尤为亮眼。其2021财年第一季度的业绩超出了市场的预期。尤其是云业务，保持了令人瞩目的增长速度。通过差异化的产品策略，该公司成功吸引了大量用户，并在长远中获得了强大的议价能力。

我们对阿里巴巴的未来发展充满了信心。我们将2021财年至2023财年的总收入预测上调了相应的百分比。具体来说，预测分别为人民币670486百万元、人民币844692百万元和人民币1,012,266百万元，对应的同比增长率为31.5%、26.0%和19.8%。

除此之外，另一值得关注的消息是蚂蚁集团的双重上市计划。蚂蚁集团于20年7月20日宣布将在上海和香港上市，这无疑将提高阿里巴巴的估值。此举可能会进一步推动阿里巴巴的业务发展，并提升其市场地位。在这样的背景下，我们决定将阿里巴巴的目标价上调至305.0港元，并维持“买入”的投资评级。公司的运营已经恢复正常，并有望在卫生***后受益。蚂蚁集团的双重上市无疑是一个重要的催化剂。我们再次重申对阿里巴巴的投资评级为“买入”，并设定目标价为305.0港元。这一价格相当于公司2021财年非GAAP市盈率的37.1倍。对于长期投资者而言，这是一个非常有吸引力的机会。