中泰国际：宝龙商业给予目标价32.1港元 维持买入评级

中泰发布最新报告，详细剖析了宝龙商业管理（HK09909）这一由宝龙地产（HK01238）控股的商业运营管理公司。自2007年成立以来，宝龙商业管理一直致力于为零售商业物业的开发商、租户及业主提供卓越的商业运营服务。目前，该公司旗下拥有宝龙一城、宝龙城、宝龙广场及宝龙天地四大品牌，为不同需求的消费者带来高端、中高、社区及商业街等多元化的商业体验。

截至2020年6月30日，宝龙商业管理在管商业项目达到51个，管理总建筑面积达698万平方米，其中45.4%的项目位于繁华的长三角地区。在全国商业管理企业中，按管理面积计算，宝龙商业管理位列第五。

中泰报告指出，宝龙商业管理拥有稳固的核心优势。其母公司宝龙地产商业项目储备丰富，商业与住宅双轮驱动的策略已经逐渐显现成效，公司获取优质商住综合项目的能力日益增强。公司已经成功建立起强大的品牌和管理团队，并在外部拓展方面取得显著进展。公司对管理层的股权激励也到位，这进一步激发了团队的积极性和创造力。

展望未来，中泰报告预计，在十四五期间，商管行业将继续保持景气向上态势。看好宝龙商业管理深耕行业所铸就的品牌与竞争力，以及其在运营效率方面的持续提升。基于以上因素，该行采用相对估值法，给予公司32.1港元的目标价，对应的22年PE为30.0倍。该行认为，从现价到目标价有高达29.5%的上升空间，因此给予“买入”评级。

宝龙商业管理凭借其丰富的项目经验、强大的品牌影响力以及优秀的团队执行力，有望在商管行业中持续发挥领导作用，为投资者带来丰厚的回报。