昔日“避风港”黄金已丧失避险功能

智通财经报道，近年来尽管面临希腊危机、乌克兰武装冲突以及中东地区的紧张局势，黄金价格却从2011年的历史峰值1922.6美元跌至低于1200美元。这一趋势引起了瑞银（UBS）分析师的注意，他们认为黄金的避险功能已经大幅减弱。

瑞银在报告中指出，黄金一直被视为投资者在不确定时期的避风港。历史显示，黄金往往在风险上升时受到投资者的热烈追捧。过去几年的情况发生了显著变化。黄金对风险上升环境的反应机制与过去几十年相比有所不同。

这一现象或许并不令人惊讶。在全球金融环境发生深刻变化的背景下，黄金本身也发生了巨大的转变。瑞银分析师表示，过去几年黄金对风险的积极反应程度不断下降。

对于黄金反应机制变化的原因，瑞银认为其中一部分原因在于黄金市场整体的转变，特别是黄金结束了长达10年的牛市，进入了熊市。现在持有黄金的市场参与者数量庞大，相比以前，黄金的供应量更加充足。瑞银分析师指出，这些头寸已经被持有，意味着在新的触发因素出现时，买盘将较为有限。

瑞银的这一分析与投资者的判断大致相符。早在2013年4月，著名投资者索罗斯就指出黄金已经丧失避险功能。随后，黄金市场出现了崩盘走势，短短三个月内从约1600美元跌至低于1200美元。

黄金市场的变化反映了全球金融环境的演变和投资者心态的转变。在复杂多变的市场环境中，投资者需要更加审慎地评估各种投资选择，包括黄金在内的传统避险资产。

（责任编辑：卢优）