化工行业:醋酸系列价格大幅上扬 重点关注龙头企业表现
原油:上周原油价格下跌,预计未来窄幅震荡截至4月9日,Brent和WTI油价分别达到62.95美元/桶、59.32美元/桶,较再上周分别变化-0.93%、-3.47%;就周均价而言,上周均价环比分别变化-1.89%、-2.22%。年初以来,Brent和WTI油价上涨均超过20%。
油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年价格中枢向上的判断。总体来看,2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,当前中油价水平有望继续维持。
库存转化:上周原油正收益、丙烷负收益,年初至今均为正收益依据我们搭建的模型计算,上周原油库存转化损益均值在42元/吨,年初至今为255元/吨;上周丙烷库存转化损益均值在-245元/吨,年初至今为312元/吨。年初至今正收益主要系年初以来原油、丙烷
价格大幅上行影响。
价格涨跌幅:醋酸、液化气价格涨幅较大在我们重点跟踪的180个产品中,与再上周相比,共有54个产品价格实现上涨。上周价格涨幅较大的产品有醋酸、液化气、碳酸二甲酯、醋酸乙酯、四氯乙烯、丙二醇、顺酐、丁二烯、三氯乙烯、双酚A等。价格跌幅较大的产
品有液氯、丙烯酸、苯胺、丙烯酸丁酯、电石、棉短绒、丙烯腈、丙烯酸异辛酯、甲醛、丙烯酸乙酯等。
价差涨跌幅:聚酯切片、碳酸二甲酯价差涨幅较大在我们重点跟踪的138个产品价差中,与再上周相比,共有67个产品价差实现上涨。上周价差涨幅较大有聚酯切片(半光)价差(PTA)、聚酯切片(有光)价差(PTA)、碳酸二甲酯价差(PO)等。价差跌幅较大的
有PTA价差(对二甲苯)、DOP价差(邻二甲苯)、丙烯酸异辛酯价差(丙烷)等。
投资建议:上周醋酸等产品价格/价差持续上涨,化纤产业链年初以来持续维持高景气,相关企业盈利有望显着改善,建议重点关注江苏索普(行情600746,诊股)(600746.SH)、华鲁恒升(行情600426,诊股)(600426.SH)、【()、】(行情600409,诊股)(600409.SH)、华峰化学(行情002064,诊股)(002064.SZ)。在2021年油价回归背景下,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素(产品销量减少、盈利能力下降、原料库存转化损失等)将有望“由负转正”,石油加工行业存在业绩周期改善的预期,推荐中国石油(行情601857,诊股)(601857.SH)、中国石化(行情600028,诊股)(600028.SH)、上海石化(行情600688,诊股)(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐通源石油(行情300164,诊股)(300164.SZ)、石化油服(行情600871,诊股)(600871.SH)。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化(行情002648,诊股)(002648.SZ)、宝丰能源(行情600989,诊股)(600689.SH),
油价上涨同样带来业绩弹性。
风险提示产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。
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