证券行业：近期多项政策出台均利好

    上周(2014.9.15-2014.9.19,下同)沪深300下跌0.54%,券商行业下跌1.42%,跑输大盘。上市券商中山西证券上涨4%,涨幅最大;锦龙股份下跌3.7%,涨幅最小。

    行业动态:上周五召开的郑州资管座谈会上,证监会下发了《证券期货经营机构资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及修订说明;上交所与深交所双双发布《关于扩大融资融券标的证券范围的通知》,根据沪深两个交易所所下发的通知,两所将合计增加205只融资融券标的个股。

    公司动态:东吴证券以非公开发行股票的方式向9名特定投资者发行了7亿股人民币普通股A股,已完成注册资本变更;国金证券股份有限公司因正在筹划非公开发行股票重大事项,自2014年9月18日起停牌。

    经纪业务:上周市场日均成交3954亿元,环比上升22.11%;市场换手率(流通市值计算)为1.56%,较前周上升21.54%,流通市值32.11万亿元,环比下降0.01%。2014年8月市场股票基金日均成交3097亿元,环比上升40%,同比上升47.15%。

    投行业务:上周期间,共实现3起IPO,募集资金13.16亿元,申银万国证券、中德证券、国金证券各完成1单。共完成4单公司债,募集资金33亿元,国信、华泰、招商、国泰君安、中信证券各参与1单;共完成16单企业债,募集资金总额212.5亿元。

    创新业务:截至上周五,融资融券余额5847.29亿元,较前周末上升了5.09%,占流通市值的2.48%,上周期间融资买入额1911.68亿元,占市场成交额的10.39%。上周新发行3支集合理财产品,目前券商集合理财产品规模合计3961.33亿元。

    大宗交易:上周国海证券完成3笔大宗交易,分别是以每股价格9.71元成交100万股,以每股价格9.66元成交100万股,以每股价格9.88元成交200万股;国元证券完成1笔大宗交易,以每股价格12.29元成交450万股。

    投资策略及个股推荐:在大盘指数和成交量反弹的行情下,证券行业业绩和估值具备向上的弹性。由于去年下半年业绩基数较低,今年下半年业绩同比增长可期。政策面上看,新三板做市制度的推出、融资融券标的进一步扩大以及之后或将出台的沪港通、资产证券化业务备案制、收益凭证推出等政策出台均利好行业。但在行业“一人一户”即将放开的背景下,客户在不同券商间转移成本大幅降低,行业经纪业务竞争仍将加大。积极推荐互联网金融产业链:(1)积极触网、有望弯道超车的券商(东吴、锦龙、国金);(2)具备流量优势的平台(同花顺、东方财富);(3)积极转型的金融IT服务商(建议关注银之杰、金证股份等)。

    风险提示:市场低迷导致业绩和估值双重下滑。（海通证券）