电子元器件：国产化趋势提供更多挖掘机会

    2015年行业前景判断。

    随着牛市行情进入震荡,电子元器件涨幅超过了大盘。下半年电子行业传统旺季来临,可穿戴设备、物联网等产品普及情况比较乐观,投资者对电子行业的热情有望重新点燃,我们对下半年行业前景保持乐观的判断。

    行业热点探寻。

    可穿戴设备:穿戴设备概念深入人心,运动健康类产品出货量大幅拉升,利好蓝宝石盖板、FPC、电池、摄像头等产业。我们认为处于成长期的可穿戴设备市场规模将高速增长。智能腕带仍然是出货主力,但随着人们对功能的追求,腕带和手表将最终趋同。

    智能家居:千亿级市场大门打开,智能家居行业全面发展。中国将会是第一大市场,在试图抢占先机的家电、通讯、软件厂商中,看好从智能电网业务和楼宇安全产品切入市场的企业。传感器是智能家居乃至物联网的基础,传感器行业势必是物联网发展首当其冲的子行业,我们建议重点关注。

    集成电路:《国家集成电路产业发展推进纲要》正式颁布,对集成电路行业无疑是一针强心剂,为摆脱大量进口集成电路产品的窘境,国家投入必定是长期坚定的。我们看好芯片设计与封装的长期发展。

    移动智能设备:智能手机和平板电脑出货增速下滑,对整个产业链影响是深远的,供应商纷纷转型。我们认为其中金属构件、高端摄像头、指纹识别设备制造商的表现值得关注。

    行业评级与投资策略。

    尽管下游终端竞争更加激烈,但行业估值已经回落到更合理的位置。国产化趋势下的子行业需求提供了更多值得挖掘的机会。我们维持电子元器件行业的“看好”评级。

    建议关注集成电路封装行业具备核心竞争力的华天科技(002185)长电科技(600584)、受益智能卡芯片企业同方国芯(002049)、受益于移动智能金属化和工业4.0概念的长盈精密(300115),和电子制造业模组巨头欧菲光(002456)。

    风险提示。

    宏观经济低于预期导致消费电子需求增速放缓;零部件技术更新较快造成技术替代;新股批量发行对中小市值个股的影响;（华融证券）