旅游业：未来可能再次出现巨头的兼并重组

    在线旅游:三周行情回顾。

    近三周(15.5.04-25.5.22)道琼斯工指涨2.19%,标准普尔500指数涨1.94%,纳斯达克综合指数涨2.99%。光大在线旅游重点公司指数(携程、去哪儿网、艺龙、途牛、EXPEDIA、PRICELINE用权重拟合)涨19.22%,其中携程涨32.90%、去哪儿网涨11.77%、艺龙涨28.01%、途牛涨25.11%、EXPEDIA涨19.92%、PRICELINE跌2.37%。

    携程三周累计爆涨32.90%,艺龙股价在前两周均有下跌的情况下、第三周快速上涨,累计涨幅28.01%。主因5月22日,携程、铂涛、艺龙等联合发声,携程以4亿美元收购艺龙37.6%股份,成最大单一股东。

    途牛三周累计涨幅25.11%,因公司5月8日与京东等投资者签订协议,途牛将获得总计5亿美元的投资,其中京东将投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份,包括2.5亿美元现金以及向途牛提供1亿美元资源及运营支持,为此京东将成为途牛的第一大股东,而途牛也将获得来自更多的流量入口和广泛的客户基础。

    这两场大重组释放出一个信号:在线旅游领域开启巨头并购!在线旅游竞争激烈,各家依旧处在烧钱困境中(携程接连2季亏损;去哪儿网4Q14亏损6.8亿,超过当季营收30%;途牛在过去5个季度一共净亏损超5亿;艺龙1Q15也亏损1.8亿元),此时,“金主入驻”成为现实选择,正如其它领域一样(优酷+土豆、滴滴+快的、58+赶集),并购不失为一种消除价格战、减少竞争损耗的有效方式。,携程艺龙的并购,还是一次防御式收购,断掉了去哪儿、艺龙结合的可能性。

    目前在线旅游市场的几大舰队分为携程系、腾讯系、阿里系、百度系。其中,携程系包括艺龙、途牛、同程、快捷酒店管家、众荟等;腾讯系包括艺龙、同程、驴妈妈、我趣、面包旅行等;阿里系则有穷游网、佰程旅行网、在路上等,创建自己的旅行品牌去啊;百度系则是去哪儿网。我们认为未来可能出现巨头的兼并重组。

    ,在携程、艺龙、途牛三只股票大幅上涨的情况下,光大在线旅游重点公司拟合指数三周累计上涨19.22%,远超其他综合指数。

    携程此前公布2015一季报,净营收23亿元,同比增长46%,营业亏损1.8亿元,归属于股东的净亏损为1.26亿元,较上季度均明显收窄。值得注意的是,携程度假旅游业务增长格外迅速,同比增53%。

    在线旅游:行业动态。

    1)2015Q1中国在线旅游交易达875.0亿元;2)国家旅游局:2014年全国旅游业投资报告;3)携程:战略投资艺龙;4)携程:第一季度同比转亏,下季度有望盈利;5)携程:出境WiFi爆发;6)京东入股途牛旅,O2O军备竞赛开始;7)途牛:将在海外建5个直采核心区;8)途牛《“六一”出游报告》:小包团、自驾游周边成关键词;9)去哪儿网:战略牵手日本航空,加力出境游;10)OTA酒店五折促销战升级携程跟进参与;11)阿里旅行:与云顶新加坡圣淘沙名胜世界合作;12)阿里云联合石基推酒店云,推进酒店行业互联网+。（光大证券）