荆棘上市路系列策划之三：股权问题拦路 如皋农商行转板A股何时梦

近日，如皋农商行股权再度现身拍卖平台，引发了广泛关注。该行第五大股东持有的超过1800万股股权被强制执行拍卖，这是该行股东风波的动态。如皋农商行正在积极推进转板A股上市的事宜，股权问题却成为了横亘在其A股上市之路上的最大障碍。

在拍卖平台上，如皋农商行的股权拍卖无人问津。3月2日，阿里司法拍卖平台显示的7笔合计1848.79万股的股权被公开拍卖，总拍卖价超过1.3亿元。直至拍卖结束，这些股权均未能成功出售。

值得关注的是，这次拍卖的股权中，除了一小部分股权外，大部分均为如皋农商行的第五大股东上海鼎樊实业有限公司（以下简称“鼎樊实业”）所持有。鼎樊实业近期频繁涉及司法执行案件，其持有的如皋农商行股权被冻结或质押的问题也浮出水面。

事实上，近几个月来，如皋农商行的股权在阿里司法拍卖平台上多次出现。根据平台数据显示，该行股权的拍卖记录已经多达19笔，然而大部分均以流拍告终。

对于这次股权拍卖对公司的影响，如皋农商行方面回应北京商报记者表示，相关股权占公司总股本比例很小，不会对公司产生影响。背后的股权问题却对如皋农商行的A股上市之路造成了阻碍。

如皋农商行于2010年改制成立，注册资本金达10亿元。在其新三板挂牌后，该行透露出欲转板A股的意向。从招标公告来看，该行计划在上海证券交易所发行人民币普通股（A股）股票，并期望在“2019年上半年完成股票发行申报工作”。目前该行仍处在辅导备案阶段，IPO推进速度并不如意。

据了解，股权问题是如皋农商行IPO推进的主要障碍之一。其中，股权代持问题更是引起了市场的广泛关注。一起因私募基金暴雷牵出的如皋农商行股东股权代持风波在2019年引起了媒体的广泛关注。据报道，上海良卓资产管理有限公司（以下简称“良卓资产”）曾通过自然人杨骏和鼎樊实业代持控制如皋农商行的股份。虽然如皋农商行方面回应称尚未获得确切证据表明存在上述代持情况，但鼎樊实业与良卓资产之间的关联却不容忽视。

天眼查数据显示，鼎樊实业和杨骏分别位列如皋农商行第五、六大股东，而前十大股东中并未有良卓资产的身影。透过拍卖信息等线索，不难发现鼎樊实业与良卓资产之间存在着千丝万缕的联系。这些联系也反映出如皋农商行股权问题的复杂性。尽管如皋农商行方面表示公司A股IPO申报材料还没有提交到证监会，但公司仍在积极推进A股上市工作。要解决股权问题并非易事，这也让市场对如皋农商行的A股上市之路充满了不确定性。最近，阿里司法拍卖平台公布了一则关于拍卖鼎樊实业持有的如皋农商行股权的重要公告。该公告源于康力电梯与上海良熙投资控股有限公司、鼎樊实业的侵权责任纠纷案。在此案中，如皋农商行持有的419.58万股股份将被以7.15元／股的保留价进行司法拍卖。如果拍卖未能成功，这些股份将被交给申请人康力电梯作为抵债，不会再次进行拍卖。这一事件引发了广泛的关注。

在这场纷争的背后，隐藏着更为复杂的股权问题。上海良熙投资控股有限公司作为良卓资产的母公司，与康力电梯之间的纠葛也引人注目。如皋农商行的股权代持问题也亟待明晰。与此东方投行也指出了该行存在的股权被司法冻结和股权质押等问题需要解决。

根据该行2020年半年报显示，其前十名股东持有的质押或司法冻结股份数量合计高达1.69亿股。这些问题对于如皋农商行推进A股上市工作产生了重大影响。银行业资深人士指出，股权的完整性、流通性是监管关注的关键指标，如皋农商行若存在股权瑕疵，可能会给公司未来的治理和合规管理带来隐患。解决股权问题是如皋农商行成功转板A股的关键。

廖鹤凯分析认为，如皋农商行在新三板市场的股价与拍卖价格存在差距，即使该行成功转板A股，达到拍卖价格也有一定难度。如果能顺利进入A股市场并实现良好的运营战略，仍有可能获得盈利空间。王剑辉对此表示认同，并补充说，投资获利的机会与公司能否有效执行战略密切相关。投资者还需关注该行的业绩表现和财务数据以评估投资价值。截至2020年上半年，如皋农商行实现营业收入7.89亿元，同比增幅达到11.05%，净利润则为2.77亿元，同比增幅为4.61%。这一业绩表现也为投资者提供了一个参考依据来评估其投资价值和潜力。这一拍卖不仅是一次资产处置的司法过程，更是一次检验市场信心的关键时刻。让我们拭目以待这场司法拍卖的后续发展及其结果吧！