境外股市偏暖+楼市资金或回流 A股节后有望补涨

【境外股市偏暖，A股节后有望补涨】

随着国庆节的临近，A股市场持续低迷，交易量屡创“地量”新低。与火热的楼市相比，A股市场显得冷清，投资者观望情绪浓厚。十一长假期间，外围股市整体表现良好，为A股投资者带来一丝暖意。

在假期期间，外围股市气氛向好，美国道琼斯指数微跌，纳斯达克指数微涨，中概股表现尤为出色。与此英国富时100指数创下新高，日经指数也呈现大涨趋势。港股走势更为强劲，恒生指数在本周内呈现上涨趋势，未受美元走强及全球债券市场利率上升的影响。

深港通的渐行渐近也为港股带来了资金的追捧。渣打香港投资策略主管及前海开源基金执行总经理均表示，深港通将有利于北水南下，支持港股，蓝筹股的行情有望进一步展开。A股与港股的溢价幅度逐渐缩小，A股蓝筹股的估值已偏低，部分个股甚至比港股还要便宜。

与此国内黄金周期间，楼市调控政策密集出台，多地重启限购限贷。火爆的楼市吸引了大量流动性，导致A股市场资金分流。随着楼市调控加码，预计市场将边际降温，这有助于改善股市的资金面。资金逐利的本性可能使部分资金从楼市回流至A股市场。

境外股市偏暖，节后A股有望补涨。投资者应关注深港通的进展以及楼市调控政策的变化，这些都将为A股市场带来投资机会。深港通的开通及楼市的调控可能吸引资金重新流入股市，尤其是代表中国未来新经济的创业板，将成为深港通的受益对象。在此背景下，投资者可考虑提前挖掘相关受益概念，关注保险、银行、新兴行业等板块的投资机会。

需要注意的是，虽然房地产小周期可能趋于结束，本轮房价上涨可能接近尾声，但房地产市场的基本面仍有支撑。流动性问题仍是制约股票和债券市场的核心因素，投资者需密切关注市场动态，做出明智的投资决策。四季度市场展望

随着国庆长假的临近，市场的焦点逐渐转向四季度A股市场的发展态势。在外部股市整体向好的背景下，节后资金回流的可能性增强。

三季度收官之际，大盘稳定于3004.7点。对于即将到来的四季度，市场呈现出怎样的态势呢？

广发证券分析师认为，受到严格监管、货币市场政策收紧以及海外市场不确定性的影响，A股市场可能会表现为上行乏力、下行有支撑的震荡态势。预计10月A股的运行区间大致为2900-3100点。

当前市场环境下，以私募资管为代表的绝对收益投资者成为主导。短期看，基金专户成为边际主力；长期而言，海外资金是边际增量投资者的主要来源。目前市场上，公募、保险和私募呈现三足鼎立之势。私募资管正在引领市场偏好，不少私募基金已空仓过节。

私募基金经理们对市场的看法较为谨慎。他们认为今年投资市场冷热不均，股市缺乏故事性，而房地产市场故事较多。他们表示，在国庆节后需要观察人民币加入SD R后的离岸人民币走向及海外风险是否会释放。如果市场出现好的机会，他们会及时跟进。

知名私募基金的基金经理透露，其公司的私募产品仓位较低，只有不到10%甚至是空仓状态已持续两三个月。他们的策略是尽可能确保产品正收益，只要股票出现上涨趋势就立即兑现。

部分基金投研团队认为，四季度市场的波动可能会加大，赚取绝对收益的难度较高。他们担忧的是美联储年内加息、美国大选结果的不确定性以及全球流动性的拐点等问题。在价值股逐渐被填平后，基金可能会更倾向于在成长股中寻找机会。

对于公募基金而言，在国内股市缩量横盘和海外不确定因素增强的情况下，不少基金经理选择下调股票持仓。他们警惕年内最有可能的12月加息窗口，关注海外市场是否会发生黑天鹅***。公募基金对于高估值股票的配置仍然较高，但对于低估值股票的配置依然不足，价值型成长配置的提升空间较大。

海富通基金投资经理崔晨认为，目前价值洼地已基本被填平，预计A股市场将进入一个存量博弈的交易市。未来市场可能会继续缩量、博弈。投资者需要保持谨慎态度，灵活应对市场变化。

四季度A股市场面临着一定的挑战和机遇。投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以实现收益的最大化。