定增不败神话破灭 财通基金接连踩雷

【财通基金遭遇乐视“黑天鹅”：定增不败神话破灭】

随着乐视网“黑天鹅”***的持续发酵，曾经被视为稳赚不赔的定增市场也遭遇了严峻挑战。财通基金等参与乐视网定向增发的机构投资者，在该项目上浮亏超过3亿元，曾经的定增“香饽饽”如今却成为踩雷***的高发区。

近期，乐视网的股价跌破定增发行价，令众多投资者损失惨重。财通基金作为此次定增认购额最多的机构，其遭遇尤为引人关注。自成立以来，财通基金以“定增王”的定位在公募市场上独树一帜，几乎市场上所有的定增项目都参与其中。这并不意味着所有的定增项目都是优质的。

除了乐视网项目外，财通基金在国金证券的定增项目中同样遭遇巨额亏损。财通基金旗下的公募产品业绩同样惨淡，旗下11只公募产品的当季利润亏损，排名倒数。业绩不佳也导致投资者信心动摇，财通基金三季度各类基金共遭遇赎回，规模缩水。

财通基金的股票基金和混合基金业绩更是远跑输同类平均水平，亏损幅度较大。从基金经理结构来看，财通基金的基金经理任职时间均较短，缺乏经验丰富的投资团队。

定向增发市场自2014年以来参与者虚火繁盛，市场已经出现泡沫和风险。财通基金引以为傲的专户业务规模也在不断下降，说明其新业务拓展并不顺利。为了寻求新的盈利空间，财通基金已经开始向PE或新三板等业务领域发力，转向一级市场。

财通基金等机构走上平台通道之路也遭到诟病。目前定增市场乱象频发，个股质量差异巨大，如果依旧各个参与，踩雷几乎难以避免。据了解，财通定增通道的主要客户是各类资产管理机构，包括私募等大资金方。走通道模式的基金公司在风险控制上存在较大隐忧，主动权基本掌握在资金方手中，基金公司对项目质量、报价等把握程度较小。

财通基金等机构的遭遇警示我们，在投资过程中要时刻保持警惕，加强风险控制，避免盲目跟风。监管机构也应加强对定增市场的监管，规范市场秩序，保护投资者的合法权益。公募参与定增市场的现状及其分析

随着金融市场的不断发展，公募参与定增市场的热度持续上升。近期定增市场的状况却出现了一些变化。

北京某公募基金经理指出，当前有一些资金方通过财通的通道参与定增，其投资方式相对较为激进，愿意为了获取项目而承担较大的风险。主动管理业务模式的公司则在风险控制上表现更好。这是因为主动管理型的公司更重视提高业绩，对风险控制的要求更为严格。而平台通道类公司的主要目标是赚取通道费、服务费，对风控的要求并不严格。

上海某基金公司营销负责人则分析了公募总经理的两大派系基金经理出身的投研派和销售渠道出身的渠道派。投研派总经理更重视主动管理能力，对旗下产品业绩要求高，认为管理能力是资产管理机构的核心。而渠道派总经理则更注重管理规模导向和盈利，他们可能会选择赚钱比较容易的平台通道模式。这两种方式都是基金公司的生存之道，但思路有明显的差异。

定向增发作为一种折价拿股融资方式，曾经是银行、保险等机构眼中的香饽饽。但随着参与的人越来越多，定增市场的现状开始发生变化。业内人士表示，目前许多股票的定增折扣率都有所收窄，而且随着监管趋严，定增产品的收益来源也在发生变化。投资者在选择标的时应该更加谨慎，考察项目质量和上市公司用增发的资金具体做什么项目，是否对业绩有支持。

市场人士也提醒投资者注意风险控制，不要盲目追逐一些“明星”个股而不考察公司的真实质地。最近财通基金在定增市场的巨额浮亏也提醒我们，定增市场并非没有风险。投资者应该选择有项目甄别能力的专业投资管理人，以确保投资风险得到有效控制。

虽然公募参与定增市场的热度持续上升，但投资者必须保持理性，谨慎投资。在追求收益的更要注重风险控制，确保投资的安全性和稳定性。

对于当前定增市场的虚火，需要理性降温。投资者应该更加关注公司的质地和项目的质量，而不是盲目追求投资收益。只有这样，才能在激烈的市场竞争中保持稳健的投资策略，实现长期的收益增长。