发审委已经在严控IPO过会了 不如去拥抱上市公司吧

一、2017年上市公司并购新三板挂牌企业全景

2017年，上市公司并购新三板挂牌企业的热潮持续高涨。这一年里，新三板被上市公司并购的重大交易数量达到了惊人的38起，涉及38家上市公司和挂牌企业，总交易金额超过318亿。这一数字不仅远超去年的数据，更占据了当年所有并购交易的大头。

在这一波并购潮中，主板公司表现得尤为积极。沪市、深市的主板公司，以及中小板和创业板的公司纷纷参与到这场并购大战中。其中，沪市主板公司表现最为突出，成为了并购的主力军。

从并购的目的来看，大部分上市公司选择的是产业相关的并购。这种趋势表明，上市公司更倾向于在新三板中寻找与自己业务相关、能够产生协同效应的标的。也有一些上市公司选择了多元化跨界的并购，寻求新的增长点。

在支付方式上，上市公司更倾向于使用现金及股份+现金的支付方式。这种支付方式既能够保障交易的顺利进行，也能够最大限度地保障双方的利益。

整体收购是主流趋势。超过一半的收购案例都是上市公司收购了新三板企业的全部或部分股权。这种收购方式能够使上市公司快速获得标的企业的控制权，实现资源整合。

二、新三板优质企业获高溢价收购，业绩成为关键

在2017年的并购案例中，大部分被收购的新三板企业业绩表现优秀。这些企业的盈利能力、行业地位以及技术实力都得到了上市公司的认可，因此获得了高溢价的收购。

其中，有一些新三板企业的业绩甚至超过了上市公司，如欧神诺、大象股份和有棵树等。这些企业的优秀业绩吸引了上市公司的目光，成为了并购的热门标的。

在再融资新政的背景下，上市公司并购新三板企业的热度依旧持续升温。虽然再融资新政对上市公司的定增融资和配套融资进行了限制，但上市公司对多元化经营、技术升级、产业协同等方面的内在需求并未改变。而新三板企业在这些方面有着独特优势，且经营、财务相对规范，是理想的并购标的。

上市公司并购新三板企业的热度不减反增。这不仅是因为再融资新政的限制并未对并购市场造成太大的影响，更是因为新三板企业的独特优势和上市公司的内在需求相互吸引。随着市场的不断发展，我们期待未来会有更多的并购案例出现。2.2 新三板成为上市公司并购的优选目标池

新三板优质企业凭借自身的技术优势、产业资源以及规范经营，已然成为上市公司并购的热门目标。在资本市场的大潮中，新三板企业以其独特的魅力吸引着上市公司的目光。

回顾2017年以前，上市公司并购更倾向于短期效益明显的项目。热门领域如TMT等新兴行业的新三板企业，因其业绩优良和对上市公司市值提升立竿见影的效果，备受追捧。自2017年开始，上市公司逐渐转变思路，更加注重产业并购，希望通过协同效应提升核心竞争力。在这一转变中，新三板企业凭借其在技术、资源等方面的优势，成为上市公司争相收购的优质标的。

以围海股份收购千年设计为例，围海股份主要从事海堤、河道、水库、城市防洪等工程施工服务，属于水利和港口工程建筑业。而千年设计则是一家提供各类专业工程“一体化”设计服务的综合型设计企业，处于工程产业链的上游环节。这次并购，围海股份旨在向高毛利产业链延伸，寻找新的盈利增长点，同时改善经营模式，实现从施工总承包到工程总承包的转变。

千年设计的高技术含量和人才优势使其成为新三板中的佼佼者，被上市公司收购不仅为围海股份带来了转型的契机，也为新三板公司股东提供了一条退出路径。在上市公司愿意给出较高估值的背景下，这种产业互补型的并购案例在新三板市场中屡见不鲜。被收购的新三板企业不仅能够获得资金和资源支持，还能借助上市公司的平台进一步发展壮大。

新三板优质企业在上市公司并购中扮演着越来越重要的角色。不仅为上市公司提供了转型和升级的机会，也为新三板企业股东提供了一条可行的退出路径。这一趋势在未来将继续发展，新三板市场将成为上市公司并购的重要战场。

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