做市商压低*** 新三板基金考虑延期

关于新三板企业冲击首批创新层的全力冲刺

随着股转系统去年11月底发布的《征求意见稿》的落地，首批创新层的企业名单成为了众多新三板企业的目标。1月29日成为了这场冲刺的时间窗口。面对这一机遇，新三板企业纷纷行动起来，寻求更多的做市商，并至少提前60个转让日开始做市，以期在这场竞争中占据优势。

在这场争夺战中，挂牌企业之间的竞争尤为激烈。为了吸引更多的做市商，一些企业甚至以净资产价转让做市股份的“橄榄枝”，以期压低价格。做市商的资源有限，这使得选择投资标的的门槛也随之提高。

与此部分新三板基金也在根据新的变化做出调整。由于所投资的部分企业有可能进入创新层，这些基金的管理人正在筹谋与投资人修改合同，计划将产品延期，以获取更好的投资回报。在他们看来，投资创新层的企业无疑会带来更大的收益。

在这场冲刺中，做市商额度的有限性成为了众多企业的难题。广证恒生的研报显示，券商做市的资金主要来源于自有资金，且投入资金大多位于10亿元以内。新三板的做市企业流通市值却远高于此。面对有限的做市商数量和额度，一些企业甚至开出净资产的价格来转让做市股票。

对于用自家真金白银提供做市服务的券商而言，在选择投资标的时也有一定门槛。股价成为了衡量因素之一。部分做市商在寻求做市的企业增多后，对做市股票的行情也更为谨慎，明确表示只会考虑市盈率较低的公司。由于做市商通常持有的股票数量较少，这不利于投后管理，也可能导致做市商在盈利后减少对相应股票的做市价格的关注。

部分投资新三板的私募基金负责人认为上述情况对新三板投资影响不大。在这场全力冲刺中，无论是企业还是券商都在积极应对变化，寻找机遇。对于新三板企业来说，冲击创新层不仅是一个机遇也是一个挑战。在这场竞争中，只有不断提升自身实力、积极适应市场变化的企业才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

新三板企业在冲击首批创新层的过程中面临着诸多机遇与挑战。他们需要全力冲刺、积极应对各种变化并不断提升自身实力才能在市场竞争中占据优势。他们也需要得到更多做市商的支持和合作以实现更好的发展。针对上海新三板市场的现状，几位业界人士分享了自己的观点。一位私募董事长的看法颇具代表性，他认为做市商的持股量并不大，即使低价卖出也不会对市场造成太大冲击。另一位私募负责人也表示，他们公司在选择新三板标的时，更关注企业的基本面和未来的发展趋势。在他们眼中，如果企业质地优良，即使做市价格暂时低迷，牺牲一定的流动性也是值得的。

某公募专户新三板资管计划负责人透露，他们投资了一些有望冲击创新层的新三板企业，并对企业的未来利润增长和估值空间充满信心。由于创新层及其配套政策红利的落地与当前还存在时间差，他们可能会选择延长产品的期限，以获取更好的投资回报。据了解，该资管计划自成立以来的净值表现有所波动，优先级净值目前在0.9元附近，而劣后级净值的损失已经接近一半。

一位来自上海的大型私募新三板负责人也表达了类似的观点。他认为新三板市场存在多种玩法，不同的投资主体有不同的倾向性。对于追求高收益的投资者来说，需要接受较长的投资周期，并在有政策红利预期的情况下，以时间换取收益。

九泰基金产业投资部医疗消费行业组执行投资总监符浩认为，目前市场正在等待新三板分层的落地，并对分层后的配套政策红利有一定的预期。在没有新的政策变化引导增量资金进入的情况下，新三板市场可能会进入一段相对沉寂的时期。从长期股权投资的角度来看，这恰恰是一个良好的投资机遇期。大量优秀的新三板企业不断涌现，其中不少已经展现出相当的投资价值。

这些业界人士的发言反映了新三板市场的复杂性和多元性。在这个充满挑战与机遇的市场中，投资者需要保持冷静的头脑，深入分析企业的基本面和未来的发展趋势，同时关注政策的动向，以做出明智的投资决策。虽然新三板市场目前可能面临一些困难和挑战，但对于那些具有耐心和长期视野的投资者来说，这里仍然是一个充满潜力的投资领域。