退至三板公司重新上市几多难

从主板市场退至三板市场的企业的一举一动都牵动着投资者的神经。近日，浙江杭州的赵先生致电本报，他所持有的金田A5股票已经停牌三年，目前正在进行重组。赵先生关注到了本报上周的报道《“僵尸企业”市场出清抑制炒壳退市公司在三板重大资产重组被规范》，这让他对金田A5重新上市的可能性重新燃起了希望。

金田A5，前身为金田实业，是我国最早在深圳证券交易所上市的四大公司之一，股票代码为000003。由于连续三年的亏损，金田实业在2001年暂停上市，并在之后的岁月中经历了PT制度、恢复上市申请失败、转入三板市场等一系列变化。尽管退市已有15年之久，但金田实业从未放弃重返A股市场的梦想。

最近，金田A5发布的收购报告书显示，深圳市四季投资控股有限公司（四季投资）及其海外子公司合计收购了金田实业5217万股股票。收购人承诺将注入优质资产，以恢复金田实业的经营能力，提升其盈利及可持续发展能力，为其重新上市创造条件。

像金田A5这样的公司不止一家。南洋航运集团股份有限公司（南洋5）也是一个典型的例子。这家公司在深圳证券交易所上市后，因连续三年的亏损在2001年被暂停上市，最终在2002年被终止上市。如今，南洋5已经在老三板市场挂牌交易了13年之久。与此天创5和创智5等也已退市多年，正在积极寻求重新上市的机会。

对于老三板公司的重组上市，道路显得更为艰难。老三板市场主要由从原来两个法人股市场退下来的“两网股”和终止上市后的“退市股”组成。数据显示，目前老三板共有62只股票，其中大部分是退市股。

对于重新上市的企业，上交所和深交所均有明确的规定。企业需满足一系列严格的财务标准，如股本总额、净利润、经营活动产生的现金流量净额、营业收入等。由于老三板市场的特殊性，这些企业在重组上市过程中还需面对更多的挑战。

全国股转公司最近发布的《关于在全国中小企业股份转让系统挂牌的沪深交易所退市公司重大资产重组监管问答》旨在规范退市公司的重大资产重组行为。对于像金田A5这样的公司来说，要想重新获得投资者的信任并重返主板市场，不仅需要解决财务问题，还需要进行的改革和重组。这是一个漫长而艰难的过程，但只要有坚定的决心和正确的策略，成功的可能性并非没有。投资者和关注这些公司的市场观察者都在期待着这些企业的重生之旅能够成功实现。股转公司对退市公司重大资产重组提出严格要求

最近，股转公司针对退市公司的重大资产重组行为做出了明确规定。按照相关要求，实施重大资产重组的退市公司在过去两年里必须严格遵守《非上市公众公司监督管理办法》和《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司信息披露暂行办法》等信息披露规定，保持合法规范的经营行为，确保其持续经营能力不存在重大不确定性。这些公司需要完成股权分置改革，如未完成的，可通过本次重组努力完成，以满足股权明晰和公司治理健全的要求。

对于退市公司重大资产重组中注入的资产，必须符合《非上市公众公司重大资产重组管理办法》第三条关于重大资产重组所涉及资产的相关要求。这一规定确保了注入资产的质量和合规性，为投资者提供了更加透明和可靠的投资环境。

值得注意的是，若在破产重整过程中嵌套实施重大资产重组，对于重整前不满足监管要求的退市公司，重组完成后需规范运行两个完整会计年度。在此期间，这些公司不得进行定向发行和重组。这一规定进一步加强了对退市公司重组的监管力度，确保市场公平、公正和透明。

两网公司在实施重大资产重组时，其监管要求也将参照退市公司的标准执行。这对于保护投资者权益和市场秩序具有积极意义。

业内专家对此表示，这些规定对于老三板的退市公司来说无疑是一个挑战。他们认为，这些要求使得退市公司想要通过重组实现重新上市变得更加困难。这对于维护市场稳定和投资者利益至关重要。

记者宗风岚报道。