央行货币政策收紧信号明确 下周将迎9000亿冲击

香港万得通讯社报道，近期市场流动性呈现充裕态势，央行连续三日暂停逆回购操作。得益于节日期间超过3万亿的流动性支援，市场暂时无需担忧资金流动性问题。下周公开市场待回笼资金规模攀升至9000亿元，市场流动性将面临考验，机构分析指出央行货币政策收紧信号明确。

在这之中，周二的情况尤为引人注目。央行公告显示，银行体系流动性总量处于较高水平，因此当日并未开展公开市场逆回购操作。与此市场收益率也有所上升，国债活跃券收益率创下新高。早盘时段，十年期国债T1703出现乌龙指，一度触及涨停板。市场人士认为，这反映了当前市场对债券市场的谨慎态度，涨停大概率是机构操作失误所致。

在流动性充裕的背后，央行连续三日暂停逆回购操作的举动引人深思。一方面，这一操作可以视为央行稳健中性货币政策的体现；另一方面，也反映了央行对于市场资金状况的精准把控。中信证券研报指出，目前市场仍有充足流动性，央行暂停公开操作一方面满足了当前资金需求，另一方面也体现了其稳健中性的态度，最终达到防风险、去杠杆的目的。

货币政策边际收紧已显端倪。央行上调资金利率、连续暂停逆回购操作等举措，都表明货币政策正在发生微调。金融时报指出，逆回购和SLF分别扮演着利率走廊下限和上限的角色，成为引导市场利率和流动性的重要工具。在经济复苏基础不稳、通胀压力有限的背景下，“稳健中性”仍将是货币政策的主旋律。

市场对此已有所感知，反应谨慎。对于央行连续暂停逆回购操作及上调资金利率的举动，市场普遍解读为防控金融风险的决心坚定。从去年开始，央行通过一系列操作迫使金融机构主动去杠杆，无论是节前MLF利率上调还是节后逆回购利率和SLF利率上调，均是对前期货币政策防控金融风险思路的延续。

针对“高信贷”现象，央行也有所动作。部分银行收到央行的“窗口指导”，要求收缩信贷投放规模。这可能与1月份商业银行信贷投放出现历史天量有关。研报指出，利率上调是在经济增长暂时无虞的时期进行的宣示性行为，旨在呼应中央部署、引导市场预期、防范资产泡沫。在经济企稳基础仍不稳固的情况下，货币政策不具备方向性转变的基础。

至于下周，市场将迎来关键期。公开市场回笼量将进一步攀升至9000亿元。如果央行公开市场无明显安抚操作，市场流动性将面临真正的考验。国金固收预测，在结构性过热经济下，央行货币政策收紧信号明确，债券调整首当其冲。股票受到资金面紧张和基本面尚可双重因素影响下表现谨慎乐观，而商品总体表现可能好于股债。兴业证券的研究报告指出，当前市场对未来资金面走势存在诸多不同的观点。在央行货币政策逐步收紧、去杠杆挤泡沫进程持续推进的背景下，我们不能忽视流动性所面临的压力。

尤其是在刚刚过去的元宵节之后，二月的中下旬显得尤为关键。在这个时期，巨额资金到期回笼的压力令人不容忽视。这些资金包括了公开市场操作（OMO）、中期借贷便利（MLF）以及临时流动性便利设施（TLF）。在这样的大环境下，金融机构必须时刻提高警惕，密切注意资金面的变化。

央行的货币政策虽然一直强调稳健中性，但在实际操作中，已经出现了边际实质收紧的迹象。这意味着市场流动性可能会受到一定影响，资金成本也可能会有所上升。在这种情况下，投资者应该更加谨慎，避免盲目乐观。因为一旦市场出现流动性紧张的情况，可能会对资产价格产生较大的冲击。我们需要密切关注央行货币政策的动向以及市场资金面的变化。还需要加强对相关风险因素的监测和分析以确保投资安全。机构更应做好应对准备调整好自己的投资策略以适应市场的变化和挑战。总之在这个充满变数的市场环境下我们需要保持清醒的头脑灵活应变以应对可能出现的各种情况。尤其是在资金面面临压力的情况下我们更应该保持警惕确保投资安全。