25家上市银行投资价值重构 基金大举介入引深思

基金代码 | 基金简称 | 近一年收益 | 手续费 | 操作

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161121 | 易方达银行分级 | 20.15% | 1.00% 0.10% | 购买 开户购买

161723 | 招商中证银行指数分级 | 20.08% | 1.00% 0.10% | 购买 开户购买

……(其他基金信息省略)

银河证券，截至日期2017-02-09

兴全基金的基金经理申庆在接受21世纪经济报道记者采访时表示，虽然中小创板块估值仍高，但今年仍会重点配置大盘蓝筹板块，特别是低估值、高分红板块。这与当前市场环境相吻合，反映出基金经理对市场趋势的精准判断。银行股的高股息率成为吸引投资者的重要因素之一。在当前资产荒的背景下，投资价值显而易见。

除了估值安全的原因之外，配置银行板块也是为了打新。新股发行速度加快，为了能够参与新股，基金需要保有一定的市值，因此银行股成为基金参与打新的底仓。这也反映出基金经理们的投资策略与市场环境紧密相连。随着新股上市后的表现强势，这一现象更加凸显。

并非所有银行股都受到基金的青睐。去年四季度，农业银行便遭到基金的减持。这反映出基金在选择投资标的时并非盲目跟风，而是基于自身的投资策略和市场分析做出的决策。这也提醒投资者在投资过程中应关注市场动态，理性分析投资标的。

从持有的绝对市值来看，银行板块无疑是当之无愧的领头羊。数据显示，在基金持有的市值最高的前十大股票中，有一半来自银行板块。这也验证了银行业在基金配置中的重要地位。随着基金的介入，银行股的估值出现重构且有一定分化。去年四季度银行股整体表现强劲，部分银行的股价涨幅远高于大盘。随着市场的不断变化，投资者在选择投资银行和基金时更应关注其背后的市场动态和行业趋势。平安证券表示，目前A股银行股的股价与H股相比有一定溢价现象，显示出市场对银行股的看好情绪仍在上升中。这些动态值得投资者深入研究和关注。总体来说，银行业在基金配置中的地位依然重要且前景看好。但投资者在投资过程中还需谨慎分析市场情况并根据自身风险承受能力做出决策。在2017年的首季度，中信银行的信贷与社会融资投放活动持续旺盛，有力地支撑了经济基本面。随着存贷利息差的稳定以及不良贷款压力的减缓，该银行的基本面在年内有所改善。对于投资者而言，银行股估值，以目前的0.8倍PB计算，存在着较大的上升空间。

值得关注的是，“国家队”基金在银行股板块的操作出现了微妙的调整。尽管银行仍是其主要的投资目标，但与上一季度相比，它们进行了小幅的减持。例如，华夏新经济基金在第四季度将平安银行和东旭光电移出前十大重仓股名单，转而将国电电力和中国建筑纳入其中。南方消费活力基金则剔除了招商银行，重点持有中国建筑。招商丰庆A则在北京银行和中国平安之间做出了调整，新增了TCL集团和保利地产。

“国家队”基金在操作策略上显得相当谨慎，从它们的股票仓位便可见一斑。华夏新经济，作为仓位最高的基金，其股票仓位也仅为72.67%，而其他基金的股票仓位则多数维持在20%左右。这种策略反映了它们在市场中的审慎态度。

在去年的第四季度，蓝筹基金经历了一定的上涨行情，其中银行股表现尤为突出，不少银行股的涨幅超过了10%。面对这样的市场态势，“国家队”基金采取了落袋为安的策略，见好就收。展恒基金研究中心的研究员李晓芳在接受21世纪经济报道的采访时表示，这表明了它们在分享市场收益的也保持着对风险的警惕。

总体来看，“国家队”基金在银行股板块的操作既有调整也有持续，但其核心的投资逻辑并未发生改变。无论是增持还是减持，都是基于对市场趋势的深入理解和判断。对于投资者而言，关注“国家队”基金的操作策略，或许能为自己的投资决策提供有益的参考。