国金证券：坚持龙头思维 成长与价值兼顾

市场近期呈现震荡格局，信用债市场的变动对整体市场心理产生了较大的冲击。原油价格的上涨和美元指数的波动对非美货币形成了压力，市场对美国进一步加息的预期也在上升，流动性宽松的恢复仍需时间。在这样的背景下，基金投资需更加审慎。

在大类资产配置方面，A股市场短期投资价值逐渐显现。对于权益类资产，应适当控制仓位，采取均衡配置策略，并对波动较大的品种进行调整。港股类资产长期配置价值依然存在，但近期市场波动可能加大，需警惕资金面的扰动。债券市场方面，中期走势值得期待，但短期货币政策的不确定性使得右侧追涨风险较大。商品类资产市场中，市场整体避险情绪将维持高位，黄金类资产或存在投资机会。

对于积极型投资者，建议配置主动股票型基金、积极配置混合型基金、灵活配置混合型基金和保守配置混合型基金的比例为20%:20%:40%:20%。稳健型投资者则可考虑配置灵活配置混合型基金、保守配置混合型基金和货币市场基金。对于保守型投资者，建议配置保守配置混合型基金、债券型基金以及货币市场基金或理财型债基。

在权益类开放式基金的筛选上，应关注高阿尔法产品，特别是在市场震荡尚未结束的情况下。虽然宏观经济走势和政策转向仍需观察，但部分具有长期选股优势的基金经理及其产品值得关注。强调均衡配置，寻找能够获得阿尔法收益的基金产品，并在价值与成长风格中进行搭配。

固定收益类基金方面，应关注指数型债券基金。今年货币政策是影响债券市场的主要因素，虽然债券市场交易情绪在超预期降准推动下明显回暖，但投资安全边际缩窄。在筛选债券类基金时，应考察管理人的投资能力，并建议增加以中久期信用债为主要配置的产品。

对于QDII基金，应以防御为主，谨慎配置。随着美联储加息效应的显现，金管局购汇以保证汇率的举措对流动性造成影响。虽然港股与美股走势的相关系数有所降低，但两者间的关联度仍然偏高。若美国通胀数据超预期，可能对港股形成利空。目前对于港股投资需保持谨慎态度。

市场虽然存在不确定性，但机会与挑战并存。投资者需根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略，并关注市场动态以灵活调整。美股市场观察与QDII基金策略调整

近期，美国市场的动态令人瞩目。其中，10年期国债收益率冲破3%的关口，创下自2011年以来的新高。与此石油价格的快速攀升加剧了通胀预期的影响，对美股市场的上升构成了不小的制约。在这种大环境下，市场的后续走势将充满挑战与不确定性，反复震荡在所难免。

对于广大投资者而言，这种市场态势对QDII基金投资策略提出了新的要求。尽管从长期来看，港股类资产的配置价值依然显著，但近期的市场波动恐怕会维持在较高水平。建议投资者在决策时，要充分警惕资金面和政策面的双重扰动。在市场氛围较为敏感的背景下，防御为主，谨慎配置是关键。

对于美股的后市，我们持相对谨慎的态度。当前，政策面和情绪面的影响不容忽视，可能会带来一定的投资风险。建议投资者在投资过程中保持清醒的头脑，理性应对市场的波动。对于可能出现的各种情况，投资者需做好充分准备，以便在市场变化时能够迅速调整策略。

在这个充满挑战与机遇的市场环境中，投资者需要保持冷静的头脑和灵活的策略。尽管市场波动不断，但机会与挑战并存。投资者应以稳健的步伐，应对市场的变化，寻找适合自己的投资机会。我们也要给市场以时间，相信市场最终会修复当前的悲观情绪，迎来新的发展机遇。

当前的美股市场及QDII基金投资都需要投资者以更加谨慎的态度来面对。在做好风险管理的也要积极寻找投资机会，以期在市场的波动中实现价值的增长。