新三板私募生态调查： 退出压力在即

关于类金融企业与PE项目在新三板的“何去何从”，深圳保代表示目前除了等待别无他法。经历了抢筹、狂飙猛进以及跟随沪深A股市场的暴跌之后，新三板市场风格切换迅速，让人咋舌。自2015年伊始，时间成为许多三板私募基金的考验，审慎成为共识。

市场经历乍暖还寒的周期，各类金融机构发行的新三板理财产品账户数达到1374户。从包含公募专户的新三板产品成立总数量来看，其成立情况与二级市场交易活跃度紧密相连。特别是在2015年的市场快速回落中，产品的净值也经历了较大波动，亏损情况并不鲜见。对此，投资者应有充分的认知和理解。

面对市场的变化，投资策略也在发生嬗变。曾经的流动性改善预期促使许多新三板产品主要投向已挂牌企业的定增项目，但现在这批产品多数已经没有翻盘机会。当前的三板私募投资经理在选股时已经不再考虑已挂牌企业，而是尽量选择前端挂牌前企业。考虑到三板产品体量普遍不大且流动性改善预期不明，投资标的行业更倾向于轻资产新兴行业，规避制造业企业，并强调净利润规模和盈利可持续性。

对于新三板基金来说，不同时间点成立的产品在市场中的表现各不相同。例如，如果在2014年募集并在当年至2015年年初投出的基金，其浮盈将会很可观。大多数产品的成立和市场投资时机并不匹配，一步错则步步错。对于投资者来说，如何把握市场节奏和选择正确的投资时机变得尤为重要。

在这个充满挑战与机遇的市场中，投资者需要有敏锐的市场洞察力和强大的风险承受能力。尽管市场风格切换快速，但仍有不少企业在新三板市场中崭露头角。对于私募股权基金来说，选择优质企业进行投资并长期持有，或许是在这个市场中获得收益的一种策略。而对于投资者来说，选择有良好业绩和管理团队稳健的三板基金，也是实现资产配置和风险控制的重要手段。新三板基金风云：春风得意与压力并存

在新三板的大潮中，虽有诸多基金正在经历着考验和磨砺，但依然有一些机构在波澜壮阔的市场中显得春风得意。深圳久久益资产，以其强大的实力和独特的管理风格，成为行业中的佼佼者。

目前，久久益资产旗下管理着23只新三板基金，总管理规模达十亿元，这一成绩在全国的基金中名列前茅。其中，8只为主动管理型基金，期限为2至3年。这些基金的主要投资标的是那些拟挂牌或已经在新三板挂牌的私募投资机构。大部分投资项目已经挂牌，并且产生了浮盈，为预期的退出铺平了道路。久久益总经理宋江表示，这些基金的表现稳定，预计到期退出不会有问题。

市场的风云变幻莫测。一些新三板投资负责人预测，最早在2016年的二季度，就会有一批基金面临退出压力，到了2017年年初这种压力将达到顶峰。在这样的大背景下，久久益资产等投资机构正在密切关注那些风格较为激进的私募的动态。

与此市场形势的变幻也让一些投资机构在投资决策上更加审慎。罗洲表示，考虑到未来市场可能面临的宏观经济压力，虽然很多企业定增估值水平已经较为合理，但他们仍然需要慎重考虑。在这样的环境下，企业也开始更加注重宣传策划和研报支持。

值得一提的是，久久益资产还有15只增强指数型基金，这类基金的数量在全国名列首位。这些基金在去年的股灾之后开始逐步布局，净值在0.90至1.00之间，同类基金中的表现也是名列前茅。这些基金的封闭期为九个月，但每月都会打开申购，每季度都可以赎回，既限制了单只基金规模，又保证了流动性。宋江表示，这是他们应对新的年度行情的策略。

在这个充满机遇与挑战的市场中，新三板基金的春风得意与压力并存。每一个决策都可能影响到未来的走向，而投资者也需要更加审慎地看待市场的每一个变化。