银行业绩爆表 利润增幅20%+ 能否走出低估值陷阱？

近日，多家银行发布了令人瞩目的2021年度业绩快报。从数据上看，银行业在去年的表现堪称亮眼，营收和净利润均实现了近年来最大增幅。尽管业绩如此亮眼，银行业的估值却仍然处于垫底状态。

以招商银行的业绩为例，其归属于母公司所有者的净利润在2021年达到了惊人的1199.22亿元，同比增长了惊人的23.2%。营业收入也实现了显著增长，达到了3312.34亿元，同比增长了14.03%。这样的业绩表现不仅仅是在招行一家身上体现，其他银行如兴业银行、江苏银行等都表现出了强劲的业绩增长势头。除了已经公布业绩快报的银行外，成都银行也对其业绩预告表示了乐观的预期。其业绩的稳步增长得益于资产规模的扩大、信贷业务的良好拓展以及有效的成本管控。

尽管银行业业绩持续向好的消息不断，其估值却长期在底部徘徊。从当前A股行业市盈率来看，银行板块仅为5.38倍，处于最低水平。对比中美两地银行股的估值情况，差异更是明显。A股银行的市盈率普遍较低，而美国上市银行的市盈率则普遍较高。

东兴证券的分析师林瑾璐认为，银行业盈利改善确定性较强，看好银行板块。而民生证券的分析师余金鑫则详细阐述了银行股的五大故事线：估值提升空间大、交易活跃度高、经营仍然景气、大财富管理赛道上的Alpha分化等。光大证券的王一峰团队认为，随着房地产企业信用违约风险的缓解和政策强力介入，银行指数有望迎来一波反弹。虽然上行斜率相对平坦，但底部已经明确，后续走势总体偏乐观。

在此背景下，无论是从银行业内部的业绩改善趋势来看还是从外部的政策和市场环境来看，银行股的行情都是值得期待的。投资者们或许可以更加关注这一领域的投资机会。招商证券廖志明团队发布的研究报告指出，中央经济工作会议在2021年12月中旬明确提出了一个关键的任务：各地区和部门需要肩负起稳定宏观经济的重任，积极推行一系列有利于经济稳定的政策，而且这些政策的实施需要适当提前。这一政策方向的转变，虽然得到了市场的广泛认同，但市场对经济未来的走势仍持谨慎态度，担忧政策效果能否达到预期，导致银行股的表现受到一定压制。当前，春节前的金融数据和政策力度成为市场关注的重要焦点。

廖志明团队认为，银行股的行情通常呈现出涨幅不高但上涨速度较快的特征，这使得投资者在右侧布局时面临较大的挑战。股价往往是预期变化的反映，当经济数据出现积极变化时，银行股可能已经经历了明显的上涨。投资者应将目光转向左侧布局的机会，尤其是1月份的时间窗口，这可能是全年银行板块涨幅的起点。他们预测，今年银行板块的涨幅有望与2019年相当，约为20%，这一预测基于银行板块两年的ROE（净资产收益率）。

业绩预告持续传递积极信号

截至目前，已有超过家公司发布了业绩预告，其中包括银行板块。这些已发布业绩预告的公司中，整体预喜的概率超过了八成（包括预增、略增和扭亏）。当前正值业绩预告的密集发布期，仅在1月14日晚间，就有超过50家公司发布了业绩报告，其中37家公司的最大业绩增幅超过了50%。这些业绩超预期的公司可能会引发资金的追捧和市场的广泛关注。这一趋势的发展值得我们密切关注，它将为投资者提供重要的参考依据。 （文章来源：Wind资讯）