新三板夜谈：熊市一周年 我们都做了什么

资本市场，从来都是变幻莫测的战场，尤其在中国的股市里，牛熊周期如同一个古老的魔咒，不断在人们耳边响起。有人说，A股的牛熊周期是七年一轮回，而新三板的诞生，仿佛为这个古老魔咒注入了新的活力。

一年前，新三板如同一个刚刚破壳的雏鸟，以崭新的姿态呈现在世人面前。仅仅两个月的时间，便经历了一场前所未有的大牛市。在羊年的第一个交易日，三板做市指数还仅仅是1138点，成交额也仅停留在1.83亿元。仅仅一个半月后，指数涨幅超过130%，成交额更是翻了惊人的二十倍。这一幕让人们仿佛看到了一个比“共产主义”还要美好的事物。

好景不长。新三板的牛市犹如一颗璀璨的烟火，绽放后的沉寂更是令人深思。一年过去，熊市依然持续，让人不禁反思：新三板到底怎么了？下一个牛市又在哪里？在这一年里，新三板经历了融资圈钱、违规被监管的风波，越来越多的中小微企业选择在这里挂牌，但同时也有大量优质企业选择离开。那个我们期待的“中国纳斯达克”，似乎还远在天边。

在这一年里，股转公司扮演了新三板大家长的角色，不遗余力地净化市场。从监管“中山帮***”，到年报违规披露的监管，再到取缔买卖意向平台、连发做市商警示函等一系列动作，股转公司一直在努力维护市场秩序。中介机构小心翼翼，挂牌公司苦不堪言。这一切，或许正是建设一个成熟交易所所必须经历的阵痛过程。

尽管二级市场持续萧条，但新三板的步伐却从未停歇。一年间，挂牌家数突破6家，超过25%的公司采用做市交易，融资规模超过1500亿元。恒大淘宝、海航冷链、体育之窗等知名公司均完成了巨额融资。也有一些公司利用市场脆弱性疯狂圈钱，累计金额突破20亿。这样的场景不禁让人担忧：没有流动性的市场，一级市场的融资真的能让投资机构有机会退出吗？何时才能真正实现市场的良性循环？

资本市场的魅力与风险并存。在这一年里，我们见证了财务自由的一夜之间达成梦想的故事以及一念之差造成的失之千里的惨痛经历大股东违规减持套现、二级市场内幕交易哄抬股价等行为频发。新三板是一个包容万千的市场但也必须遵守规则诚信法治的市场才是健康的市场才能走得更远

夜深人静我们不禁陷入沉思熊市可能还十分漫长但新三板市场的参与者能做的是做好自己等待市场未来的复苏与繁荣。我们期待着那一天的到来共同见证新三板的崛起共同见证资本市场的辉煌未来。资本市场如同一把双刃剑新三板的市场参与者们需要更加谨慎地前行共同维护市场秩序共同尊重规则、遵守规则、敬畏规则为资本市场的健康发展贡献自己的力量。