新三板分层意见征求方案正式出炉 三套标准

近日，全国中小企业股份转让系统网站公布了一条重要消息。为贯彻《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》和《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》的精神，市场制度体系和服务功能正在加速完善，市场创新也在审慎推进的同时提高风险控制水平。为了响应这一重大举措，股转公司经过前期深入研究，起草了《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，现正广泛征求社会意见。

在11月24日的新闻发布会上，股转公司新闻发言人、副总经理隋强通报了新三板的发展概况和成效，并详细汇报了“证监会关于进一步推进新三板的若干意见”配套相关政策的落实情况。此次发布会还重点公布了新三板的分层意见征求方案，对各项细节进行了一一解读。

针对新三板企业的分层方案，主要基于三大标准。首先是基于企业的盈利能力和稳定性，考虑了净利润、净资产收益率和股东人数三个维度。净利润是衡量企业盈利能力的核心指标，通过这一指标可以筛选出盈利能力强且业绩稳定的公司。通过设置连续两年盈利要求，能够排除业绩波动大、盈利能力不确定的挂牌公司。通过引入净资产收益率这一指标，可以进一步排除那些虽然盈利金额较大但盈利质量和净资产回报率不高的公司。而股东人数的多少反映了挂牌公司的公众性和交易活跃度，因此也有最低股东人数要求。

第二大标准则是从企业的成长性和市场规模出发，考虑了营业收入复合增长率、营业收入和股本等因素。营业收入复合增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力的重要指标，通过这一指标可以筛选出高速成长的公司。设置最低收入要求和最低股本要求，可以排除那些虽然增长率很高但营业绝对值过低、或者股本过小的挂牌公司。

第三大标准则是从企业的市场价值和融资能力出发，考虑了市值、股东权益和做市商家数等因素。市值反映了投资者对公司未来收益的预期和认可程度。而股东权益则反映了企业的规模和偿债能力，设置该指标可以适当排除估值偏离度过高的公司。做市商家数的多少反映了机构投资者对挂牌公司的认可程度，而且做市商数量越多，其市值相对更加公允。

这次新三板分层方案的制定，旨在通过科学、合理的标准，对新三板企业进行分层管理，以更好地服务不同发展阶段和不同类型的企业，推动新三板的健康发展。这不仅有利于完善市场制度体系和服务功能，也有助于提高市场活力和融资效率。