证监会并未“全面禁止”通道业务

在最近的一次新闻发布会上，证监会发言人张晓军严肃通报了新沃基金专户业务在风控方面的严重失误，特别强调了证券基金经营机构在从事资管业务时，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。

针对这一通告，一些媒体和市场人士产生了误解，以为证监会是在全面禁止通道业务。据新京报记者从一位证监会监管人士处了解到的信息，实际上并非全面禁止，而是强调不得从事让渡管理责任的通道业务。另一位证监会内部人士透露，虽然目前尚未全面禁止通道业务，但考虑到去年李超副***提出的观点通道业务迟早要消亡，全面禁止只是时间问题。

多位券商从业人士也表达了类似的看法，他们表示目前尚未接到证监会关于全面禁止通道业务的通知，不过在金融监管升级的大背景下，通道业务已经有所收紧。

证监会重申的态度是对资管和通道业务的压缩。上周五的通报中，证监会再次强调证券基金经营机构应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责。一些市场人士将此解读为证监会全面禁止通道业务，但实则是对监管方向的再次强调，而非强制执行命令。

那么，什么是通道业务呢？某大型券商机构金融董事总经理介绍，通道业务是一种重要的同业业务，主要投资于非标市场，如银行通过券商的资管计划或者基金子公司的资管计划来投资信托、票据、委托贷款等。而任职于某券商资产管理业务的魏星表示，通道业务根植于银行体系，带有浓厚的信贷文化烙印。

实际上，这并不是证监会首次就通道业务表态。早在去年7月份，监管层就开始压缩通道业务。对此，业内人士普遍认为，证监会本次的表态更多的是对压缩资管和通道业务政策大方向的重申，而非全面禁止。

东方证券首席经济学家邵宇认为，证监会的目的是希望资产管理业务回归本源，做真实的投资，而不是“套利”和收取廉价的通道费。这样的调整有助于引导市场健康发展。

对于市场担忧的全面禁止通道业务对股市债市的影响，业内人士表示其实影响有限。虽然通道业务规模不小，但大多数资金投向非标市场，真正进入股市债市的资金有限。商业银行进入股市债市的渠道和路径多种多样，并不依赖于通道业务。即使未来通道业务规模收缩，也不会对股市债市造成太大的冲击。

证监会的这次表态是对市场的一次提醒和调整，旨在引导证券基金经营机构更好地履行管理人职责，促进市场的健康发展。在此背景下，券商和基金公司需要适应新的市场环境，提高自身的主动管理能力，以应对可能的挑战。