上投摩根张淑婉：港股中长期处上升通道

香港魅力，洞察市场脉络

随着对香港的深入了解，其魅力愈发显现，市场气象万千，引人入胜。这不仅是上投摩根香港精选港股通基金拟任基金经理张淑婉的直观感受，更是她对这片热土的独特洞察。

张淑婉认为，尽管香港市场过去4年持续上涨，但牛市行情远未止步。她指出，不同于2017年的一字上涨行情，今年的市场波动需特别注意，但整体趋势依然向上。

香港股市作为中国经济改革发展的一扇窗，每一次中国经济的开放发展和市场创新都为港股注入新的上升动力。在制度创新和政策利好的推动下，香港市场集众多资源于一身，处于长期牛市的中期阶段。

张淑婉强调，港交所近年来推出的多项改革措施，尤其是吸引优质创新企业在港融资的政策，为市场带来了新的投资机会。尽管投资者对港股回调后的走势有所担忧，但她认为历史上的港股波动其实较大，投资者应习惯并把握调整中的机会。

她透露，随着港股的崛起，海外投资者正在逐渐增配香港市场。很多海外机构在过去是低配中国尤其是港股的，但随着国际巨头如大摩、瑞银对中国市场的评级提高，海外投资加大力度是必然趋势。

在基本面和资金面上，张淑婉认为港股依旧显示出较大的配置机会。随着同股不同权等政策的放开和新机制的逐渐形成，越来越多的优质标的正在登陆港股。中期来看，随着互联互通机制的进一步完善，尤其是新股通的逐步推出，港股市场的市场活力有望继续提升。

经历短期调整后，港股的估值进一步被压缩，市盈率已经低于十年历史均值。张淑婉指出，目前港股的估值水平与去年年初的水平接近，且横向比较来看，目前只有少数市场的市盈率低于恒生指数。港股资金流入规模持续创新高，境外和内地资金加速流入港股。

张淑婉认为，香港市场是中国与国际接轨的重要节点，无论是国际资金进中国还是中国与国际接轨，香港市场都是不可或缺的一环。在投资港股的过程中，买对趋势更重要，而坚持这一逻辑的关键是选择有国家政策支持、未来有明确发展方向的行业，并从中选出重点优质公司进行投资。始终围绕中国所说的消费升级和制造升级来投资，是她在市场波动中寻找机会的重要策略。

香港的魅力不仅在于其繁荣的市场和丰富的机遇，更在于其深厚的底蕴和不断创新的精神。在这个充满活力和潜力的市场中，像张淑婉这样的专业投资者正通过他们的智慧和洞察，为投资者揭示更多的投资机会和更大的价值空间。