挂牌数量屡创新高 成交量持续萎缩 新三板破发潮涌

近日，东海证券成功登陆新三板，在金融界引起了广泛关注。这一***无疑为当前低迷的市场注入了信心。自四月底以来，新三板市场经历了一次深幅调整，持续遇冷，三板做市指数从最高点跌至最低点，跌幅超过一半。尽管随后有所企稳，但成交量持续萎缩，一些企业股价已跌破定增价，出现大面积破发潮。

业内人士认为，新三板市场的不断扩容与大面积破发现象短期看是一种畸形现象。市场各方都在等待相关制度的落地，如果市场持续低迷，可能会倒逼政策改革提速。方正证券的统计数据显示，自今年1月1日以来，新三板挂牌企业共完成了数百次定向增发，但其中有近百家企业股价已经跌破了最近的定增价格。

安信证券分析师诸海滨在接受采访时表示，新三板的流动性功能几乎丧失，融资功能也受到影响。他指出，定增破发的原因不仅在于市场波动，更重要的是企业对定增的心理价位过高。在市场短期看，低迷状态将持续一段时间，破发现象未来可能愈演愈烈。对于企业而言，需要调整策略，要么取消定向增发，要么降低增发价格。

格上理财研究员王萌萌也表达了类似的观点。她认为，二季度以来新三板大多数挂牌企业普遍资质一般，价格波动较大，且政策红利未有明显推出迹象，因此出现破发潮也在情理之中。同时她也表示，虽然现阶段新三板体量足够投资，但一些新三板投资基金发行放缓是正常现象。

新三板的成长之路并非一帆风顺。尽管其挂牌数量屡创新高，总市值也在不断增长，但成交量却极度萎缩，流动性陷入困境。齐鲁证券发布报告指出，新三板短期内回暖迹象尚未显现。一方面是新三板市场不断扩容和支持中小企业的力度加大；另一方面则是流动性困局的显现和各方资本投资的谨慎。一位大型券商的业务人员表示做市商制度出现了问题并直言未来的制度需要不断完善。同时他也提到了投资者门槛的问题以及新三板分层设计的可能性。全国中小企业股份转让系统公司监事长邓映翎则明确表示新三板未来将进行分层设计以提供流动性并指出新三板市场的包容性和未来的投资价值。两位业内人士的言论暗示了新三板市场未来的改革方向和可能的变化。虽然近期新三板指数走势低迷但市场定位政策红利和市场分层等将要推出的各种制度均表明新三板未来的投资价值值得期待和关注。