美国种植收获季来临，关注生猪二育情绪波动农林牧渔行业周

美国种植收获季观察与生猪二育情绪波动

随着美国春小麦的收获接近尾声，农业领域的关注焦点逐渐转移至生猪养殖领域。在种植方面，硬粒小麦的收获进度已经完成了94%，总体与近五年均值持平。冬小麦的播种也在稳步进行，种植率达到了21%。美豆的收获进度仅为3%，较去年和五年平均进度均有所落后，这背后的原因与天气扰动有关，三峰拉尼娜现象导致南北美南部玉米大豆产区面临干旱压力。

在生猪市场，近期全国生猪销售均价有所上涨，截至9月23日，价格已升至每公斤24.13元，周环比较上涨了0.67元。生猪屠宰量也保持稳定，样本显示9月23日的屠宰量为每日10.07万头。尽管当前时点二次育肥的盈利确定性和持续性受到多方面的挑战，但行业面临的主要矛盾2022年第四季度的供给相对短缺问题仍然严峻。二次育肥虽然能在一定程度上缓和这一矛盾，但难以根本解决。对于年内猪价高点的判断，必须结合产业端的现实情况和市场行为进行综合考量。

在农业板块的表现上，本周农业指数跑输大盘2.38个百分点，各农业板块均呈现下跌趋势。其中，饲料企业的毛利水平有望在2022年下半年得到改善，推荐具有优秀产品力和服务力的饲料龙头企业。

在价格跟踪方面，本周生猪、草鱼、对虾、豆粕等价格出现环比上涨。具体来说，生猪养殖领域，全国外三元生猪均价上涨，而仔猪均价则下跌。在白羽肉鸡领域，鸡苗均价和毛鸡均价均出现环比下降，而黄羽肉鸡的中速鸡均价也呈现下跌趋势。

在农业领域的前景上，猪周期的反转正在逐步兑现，种植链的景气度也在向下游迁移。在猪周期业绩兑现阶段，建议关注成本优势明显的企业以及产能增长弹性的企业。动保板块的安全边际显现，行业空间可能迎来加速扩容。油料作物价格回落，油脂压榨及精炼环节值得关注。粮食价格在多维催化下持续走高，具备转基因技术优势的企业以及基本面边际改善的企业值得重点关注。提醒投资者注意宏观经济下行和消费持续低迷以及冬季动物疫病不确定性等风险。

美国种植收获季与生猪市场的动态都值得关注。在种植方面，要关注天气变化对作物生长的影响；在生猪市场，则需要关注猪周期的变化、二次育肥的盈利情况、饲料企业的毛利改善以及各类风险因素的变动。投资者还应关注具备成本优势、产能增长弹性、技术优势的企业和行业空间扩容的动保板块。