新三板优化摘牌制度 “强制摘”利于“出口端”建设

随着新三板摘牌制度的改革深化，其承上启下的市场定位得到了进一步的强化。此次制度的完善与调整，更针对性地明确了市场间的层级关系，并借助‘因地施策’的策略，使得政策效应得以最大化。

中山证券首席经济学家李湛在接受采访时指出，新三板已经成为企业转板上市的关键枢纽，其重要性不言而喻。全国股转公司围绕挂牌公司的财务真实性、信息披露的合法合规性以及持续经营能力等方面，进一步完善了强制终止挂牌的情形。新增的十二种强制终止挂牌情形无疑为摘牌制度的完善提供了有力支撑。

陶金，研究院宏观经济研究中心副主任，在接受采访时提到，对违反相关规定的企业进行摘牌，有助于清除新三板的“病灶”，从而改善其流动性和融资功能。而统计数据显示，去年全年共有近千家企业在新三板市场摘牌，其中绝大多数是主动申请终止挂牌。这背后既有新冠疫情带来的财务困境，也有新三板融资环境整体难度较高、流动性相对较差的原因。

今年新三板市场再度出现摘牌潮，陈雳，川财证券首席经济学家、研究所所长对此表示，强制摘牌数量的明显上升，体现了未来新三板监管强度的政策风向。他认为，新三板终止挂牌机制的完善是为了保障新三板企业的质量，让优质企业能够更好地实现挂牌融资，推动其发展。他也提出了加强新三板流动性的配套措施，包括推动设立更多新三板投资基金、推动精选层、创新层、基础层的互联互通等。

对于李湛来说，他更关注的是精选层再融资配套业务政策的优化调整。他认为当前新三板市场的再融资政策对精选层并未做出差异化调整，与创业板存在较大差距。随着科创板相关政策的落地，他期待精选层再融资政策能够加速制定并出台，实现多层次资本市场板块之间的有效衔接。这将有助于新三板企业更好地享受资本市场的融资便利，推动整个市场的健康发展。

新三板摘牌制度的改革是市场发展的必然，它有助于提升新三板公司的整体质量，改善投资环境，保障投资者的资金安全。这也要求企业加强自身的经营和质量管理，以应对市场的挑战和变化。此次改革是向着构建更加完善、更加健康的新三板市场迈出的重要一步。