新三板主题报告：北交所转板迎来重大突破 多层次资本建设的里程

观典防务科创板转板成功，北交所首例转沪深市场引人注目

随着2022年1月27日观典防务成功转板科创板的消息传来，这标志着我国资本市场又迈出了重要的一步。作为北京证券交易所（北交所）设立后的首家成功转板至沪深市场的公司，观典防务的转板行动引起了广泛的关注。

观典防务作为国内领先的无人机服务提供商，以其工业级无人机的研发集成水平国内领先以及稳定可靠的自研无人机装备，已经在业内树立了良好的口碑。自2005年开始，公司便致力于无人机禁毒产品研发与服务产业化，并与各级部门形成了稳定的战略合作关系。其服务已覆盖超过20个省份地区，显示了其业务的广泛性和。

此次观典防务的转板行动，不仅体现了我国资本市场“新三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成，而且对于支持中小企业发展，促进共同富裕具有积极的意义。这一行动为其他中小企业提供了一种可行的成长路径，即通过各个层次的市场转换，实现企业的持续发展。

关于转板制度，其总体要求与沪深市场IPO基本一致，并针对北交所企业的特色进行了差异化安排。值得注意的是，转板企业在满足一定条件的情况下，其股份限售期可以扣除在精选层已经限售的时间。北交所开市后，北交所公司与沪深上市公司的法律地位相同，这为北交所企业谋求转板提供了更大的动力。

值得一提的是，尽管转板制度在我国正在逐步推进，但通过观察美国市场的转板情况，我们可以发现，随着各个交易所的成熟，企业更换交易所的动机相对减弱。随着资本市场的不断成熟，我们预期转板的主要动机将更多地与板块定位和公司发展阶段匹配度相关。尽管如此，我们仍需要警惕转板制度推进不达预期以及北交所市场表现不及预期的风险。

观典防务的成功转板行动是我国资本市场发展中的一个重要里程碑***。它不仅为其他中小企业提供了可借鉴的经验，而且进一步验证了我国多层次资本市场的活力和潜力。（文章来源：安信证券）

（原标题：新三板主题报告北交所转板迎来重大突破，多层次资本建设的里程碑***出现）