基金子公司直面“生死时速”

随着12月初“净资本约束”政策的正式实施，基金子公司接连遭遇新的挑战。近日，一份名为《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目（征求意见稿）》的文档悄然出现在公众视野，引发了行业内人士的广泛关注。

这份征求意见稿的出台，无疑给基金子公司带来了新一轮的冲击。其中，针对房地产业务的限制措施，更是让众多基金子公司陷入了困境。在火热的市场环境下，基金子公司往往通过多种渠道参与房地产投资，根据这份征求意见稿，这些投资方式中的许多都将受到限制。

除了上述征求意见稿，财政部和国税总局的规定也给基金子公司带来了不小的压力。新规要求资管产品在运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。这一规定的执行时间定于2016年5月1日，意味着基金子公司可能需要追缴近8个月的增值税。这对于许多已经完成收益分配的基金子公司来说，无疑是一笔沉重的负担。

一位基金子公司的负责人表示，连串的重磅利空消息让他们感到惴惴不安。尤其是房地产业务的受限，更是让他们感到前景堪忧。在这份征求意见稿中，几乎所有的投资方式都被明确限制，基金子公司在房地产通道业务上的操作几乎被堵死。

不仅如此，净资本约束的新规已经注定了基金子公司在明年的“瘦身”命运。在双重压力下，基金子公司的扩张之路可能就此终结，取而代之的可能是规模的缩水以及残酷的行业洗牌。

某基金子公司总经理在拿到资管备案“4号文”的征求意见稿后，苦笑着表示，如果征求意见稿落地，他们目前正在进行的一些房地产项目将不得不暂停。他无奈地表示，已经不知道明年该如何开展业务，三四线城市的房地产业务又不敢轻易涉足。如果房地产通道业务被切断，基金子公司在更加狭窄的业务领域中展开竞争，行业洗牌将不可避免。

总体来看，基金子公司正面临前所未有的压力和挑战。在这个变革的时期，行业内的每一个人都必须重新审视和调整自己的策略，以适应这个不断变化的市场环境。