央行连续三天大额净回笼 三日净回笼3550亿元

中国央行今日进行公开市场操作，包括300亿元7天期逆回购和100亿元14天期逆回购，同时有2050亿元逆回购到期，单日净回笼资金高达1650亿元。

在央行节前大量逆回购操作后，本周迎来了逆回购到期的高峰。本周（10月10日至14日）共有5650亿元逆回购到期，还有55亿元三年期央票到期，但无正回购到期。特别是本周四（10月13日），将有2595亿元中期借贷便利到期。华创债券分析报告指出，考虑到下周到期资金量大，以及面临法定准备金的补缴、外汇市场人民币贬值带来的资金流出压力等因素，可能会对资金面产生较大的波动。

在央行是否继续在公开市场拉长逆回购期限以维持去杠杆压力的问题上，存在不确定性。事实上，昨日28天期逆回购操作已缺席，市场人士认为，长假过后，28天期逆回购需求减弱，央行将视市场需求，灵活运用各种期限。货币政策也需要适度收紧，以配合国庆期间各地出台的房地产调控政策，节后流动性的收紧可能是大势所趋。

副行长范一飞表示，稳健的货币政策是降低杠杆率的重要环境。如果货币政策的宽松过度，会导致全社会的债务规模在高位继续攀升，使得降杠杆难以实现。货币政策需要保持灵活适度，并根据需要适时预调微调，为降杠杆营造适宜的货币政策环境。

范一飞还指出，在降低杠杆率的过程中，企业兼并重组、实施市场化债转股以及银行业加大不良资产处理力度等措施，可能会减少存量信贷和社会融资规模。如果用还原的方法和可比视角来测算，货币供应量增速、信贷增速和社会融资规模增速可以保持基本不变。随着股权融资的发展，社会融资结构将更加优化。

国金证券的研究报告指出，货币政策面临进退两难的局面，资金面存在隐忧。随着央行不断收紧流动性，市场对未来的预期也变得更加不确定。在这种情况下，投资者需要保持警惕，密切关注市场动态，以应对可能出现的风险。

中国央行在维护金融市场稳定、管理流动性方面面临着复杂的挑战。投资者需要保持清醒的头脑，紧跟市场动态，以做出明智的投资决策。