基金-春节行情继续 维持杠铃组合

文章标题：《股市迎春，行业百花争鸣》

一、A股市场节前喜迎上涨

随着春节的临近，A股市场在投资者们的热情期待中迎来了欣欣向荣的涨势。截至2017年1月26日，上证指数以稳健的步伐站上3159.17点的高峰，全周上涨幅度达到1.15%。深证成指更是以强劲的势头攀升至10052.05点，全周涨幅亮眼，达到1.47%。中证系列指数同样表现不俗，中证100指数、中证500指数、中小板综指以及创业板综指分别实现了0.85%、1.66%、1.63%、以及1.31%的涨幅。在这一股暖意的熏陶下，各行业普遍呈现出上扬态势，其中有色金属、煤炭、建材等行业的表现尤为突出，涨幅均超过两成以上。而计算机、食品饮料、非银行金融等行业虽然涨幅相对较小，但也稳步向前。

二、交易型基金策略：把握春节行情的杠铃组合

随着海通策略对市场的深入分析，我们发现自去年十二月以来的三大市场利空因素已经逐步消散。保险资金入市监管从严、春节前后资金利率上升债市调整以及IPO加速带来的股市微观资金供求关系紧张等问题随着市场环境的变化逐渐得到缓解。从情绪指标来看，市场经过近两个月的调整，成交量和换手率已经萎缩至前期高点的四成，利空因素已逐步消化。积极因素如国内从地方两会到国家两会的召开，年初将迎来政策密集期，国企改革将加速推进等，为市场注入新的活力。我们建议投资者以价值股为底仓，关注国企改革、油气链及一带一路等投资领域。

在货币市场上，上周央行公开市场逆回购操作引人注目。尽管投放了共计1500亿的资金，但到期规模达到4600亿，包含MLF与国库现金到期在内，合计净投放量为-1445亿。货币利率方面，R007均值下行至2.71%。与此节前一周债券市场的动态同样值得关注。尽管节前债券市场继续调整，但经济和通胀短期保持稳定，基本面对债市的支撑仍需等待。节后资金回笼压力较大，但在去杠杆主导货币政策紧平衡思路下，资金面仍面临阶段性压力。我们预测债市短期仍将震荡，但长期看利率不具备大幅上行基础。投资者应保持冷静判断，灵活应对市场变化。