近仨月新高频出 做市效应“激活”新三板

激活新三板：挂牌企业数量与交易活跃度飙升

自全国中小企业股份转让系统（新三板）扩容两年以来，尤其是最近三个月，挂牌企业数量、成交金额以及交易活跃度突然启动攀升，创出历史月度新高。这背后的原因是什么呢？

经济观察报采访发现，这一火热态势主要源于股转系统新系统的上线以及做市制度的推行。去年8月底，股转系统新系统上线，尤其是做市制度的推行，明显收效。此后，新三板挂牌公司的数量呈现井喷，市场交易也迸发出了前所未有的热情。

在诸多制度利好的推动下，新三板市场驶入快车道。今年以来，投资门槛降低、竞价交易设计、内部分层以及转板机制形成等预期，使得新三板被赋予更多的期待。

据统计，截至2015年2月12日，新三板挂牌企业数量已达到1937家，相比去年同期激增了218%。尤其是去年的11月、12月和今年的1月，新三板迎来了大量的新登陆企业。与此市场交易的活跃程度也在不断提升，成交笔数和金额均创出了新三板历史月度新高。

在这一背景下，挂牌公司成为了受益者。例如，九鼎投资在新三板完成了资本***跳，通过新三板的两次增发，共融资60亿元，注册资本飙升到了40.7亿元，净资产和市值也实现了大幅增长。还有一些企业如万企达，更是直接受益于做市交易，其交易额和股东数量均有所增长，股票整体流动性提高，直接影响了公司融资行为。

股转系统的数据显示，新三板的交易活跃直接推进了挂牌企业的融资进程。与此随着新三板交易的火爆，机构资金也开始涌入。公募基金、私募基金以及信托公司等机构都已经开始布局新三板市场，未来这一市场的竞争将更加激烈。

新三板的活跃态势预示着其未来的发展潜力巨大。随着制度的不断完善和市场环境的优化，新三板将成为一个更加重要的资本市场平台，为中小企业提供更多的融资渠道和发展机会。近日，中建投信托推出了全新的“新三板投资基金集合信托计划1号”，携手深圳鼎锋明道资产管理有限公司，共同打造一款面向新三板的投资产品。这款产品的期限为2+1+1年，投资门槛为100万元，最低成立规模达到了3000万元。它的投资目标非常明确，主要聚焦在新三板挂牌、已经做市或有意做市的公司，通过定增方式参与投资。

经济观察报的报道称，这一信托计划的推出，标志着新三板投资热潮的来临。事实上，不仅是信托公司，券商、基金等证券投资专业机构也对新三板投资表现出浓厚兴趣。例如，申万宏源、广发证券等主办券商的直投子公司已经参与了所推荐挂牌公司的发行认购。平安证券、华龙证券等中小券商更是设立了专门的新三板基金，发力新三板股权投资。多家券商的资产管理计划也已经入股新三板企业。

业内人士分析，虽然目前券商做市业务尚未带来明显的利润，但随着更多机构的进入，交易需求的增大，新三板做市业务将会越来越活跃。前海开源基金管理公司董事总经理付柏瑞预测，未来资本市场存在市值转移的可能，新三板有望在三年内市值突破三至五万亿元。

券商对于新三板的热情并未消退，反而愈加激烈。据股转系统公布的数据，目前有459家企业正在办理新三板挂牌业务，这一趋势预示着未来几个月新三板的火爆状态将持续。国泰君安等券商手头储备了充足的项目，并且成立了单独的新三板业务部以保证项目的持续供应。

仅凭挂牌业务，券商的收益并不高。有券商投行人士透露，目前新三板项目的收入并不高，加起来仅有两三百万元左右，减去成本后利润有限。那么，为什么众多券商还要争抢新三板资源？答案是这是为了抢占未来的业务入口。新三板挂牌企业大多是快速发展的中小企业，随着业务的拓展和规模的扩大，会形成稳定且长效的融资需求。主办券商通过终身保荐制度，提供全方位的服务，更容易从挂牌企业获得发展业务的机会。

目前，各家券商在新三板的竞争非常激烈。Wind数据显示，截至最近日期，已有82家券商参与新三板挂牌业务。一些传统业务中的中小券商在新三板表现出色，如齐鲁证券、安信证券等，在新三板积累了大量资源。

新三板作为未来业务入口的重要性已被越来越多的券商认识。尽管现在收益有限，但各家券商都愿意在这方面布局，以期在未来的竞争中占据优势。这是一场争夺未来的战斗，不仅仅是争夺眼前的利益，更是为了未来的长远发展。该新三板负责人深入阐述了中小券商为何对做市业务青睐有加。参与做市的企业资质卓越，流动性极佳，股价涨幅惊人。据不完全统计，已有十余家企业的股价涨幅达到了惊人的十多倍。这样的企业为券商带来了可观的经纪业务收益，使得众多券商纷纷抢滩做市市场。加之当前做市商的经纪业务尚未形成差异化竞争，各家券商主要依赖佣金收入维持利润增长。做市业务成为中小券商竞相追逐的焦点。

即便是在双向报价交易暂时冷清的情况下，券商依然可以长期持有这些企业的股票。这些股票在券商手中，就如同拥有了潜在的增值机会。券商可以像PE（私募股权）一样运作这些股票，等待未来交易活跃时退出，从而锁定一定的利润。这种长期持有的策略也为券商提供了更多的盈利机会和更大的发展空间。这对于新三板挂牌企业日益增多的背景下，做市交易日趋活跃的趋势来说，无疑为券商带来了巨大的商业潜力。这些被券商视为“业务入口”的企业，未来将在券商的业务增量中发挥举足轻重的作用。这些企业的成长和繁荣，将带动券商业务的全面发展，为券商带来更多的商业机会和利润增长点。做市业务对于中小券商而言，既是挑战也是机遇。在这样的市场环境下，只有不断创新和提升服务质量，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。