科沃斯IPO迷雾：直营门店疑似三无 110项专利不翼而飞

一家雄心勃勃的家用机器人公司，志在成为“A股家用机器人板块第一股”科沃斯机器人股份有限公司的动态，在资本市场掀起了不小的波澜。

科沃斯似乎正站在风口之上，全球家用机器人市场的增长趋势为其提供了广阔的前景。国际机器人联盟预测，该行业的年均复合增长率高达35.24%，显然是一个巨大的商机。尽管中国扫地机器人市场渗透率仍处于低位，但科沃斯以其卓越的市场占有率，似乎已经为自己在A股市场中的“第一股”地位打下了坚实的基础。

在这家公司的征途上，迷雾重重。IPO日报发现，科沃斯要想成为家用机器人板块的领头羊，仍有诸多挑战需要克服。其中，公司的管理水平与其招股说明书中的描述存在不小差距，专利数量也存在疑虑，销售渠道较为集中，存货消化速度亦令人担忧。

近日，IPO日报记者走访了科沃斯的部分直营店，留下了深刻的印象这些店似乎可以称之为“三无”店铺：无导购、无产品说明书、无产品演示。记者在正大广场店和世博源店的走访过程中，亲身体验了这种“三无”经营模式。电话接线员坚称所有直营店均配备有专业导购人员，但记者在世博源店等待两小时，却未见导购身影。

科沃斯的管理问题并非仅仅是潜在风险，而是已经浮出水面的事实。有专业人士质疑，这样的公司如何能够保证在上市后，如其所承诺的“保护中小投资者的合法权益”？其经营管理能力，真的能满足上市公司的要求吗？

除了管理问题，科沃斯还面临着存货风险。其存货周转率呈逐年下降趋势，这让人对其存货管理能力产生疑虑。存货的快速攀升，无疑对公司的经营带来了更大的压力。而营收的想象空间也在逐渐缩小。

科沃斯正在面临一场硬仗。尽管全球家用机器人市场的前景诱人，但科沃斯需要解决的问题还有很多。如何调整其运营管理体系和经营模式，提高其管理水平和存货管理能力，是该公司面临的首要任务。只有这样，科沃斯才能在这场竞争中站稳脚跟，实现其“A股家用机器人板块第一股”的愿景。在同期行业内，科沃斯公司的存货周转率持续低于行业平均水平，成为行业中的最低水平。这一现象的背后，或许与其独特的销售模式息息相关。科沃斯家庭服务机器人产品主要依托京东、天猫等线上渠道进行销售，这样的销售模式需要提前储备存货以应对诸如“双十一”等大促销活动时可能出现的销售高峰。从其招股说明书来看，科沃斯报告期内的存货账面余额呈现逐年上升的趋势，这在一定程度上反映了其存货量的增加。与此一位注册会计师对IPO日报指出，如果存货的购入价格没有发生显著变化，那么可以推断公司的存货余额增加是源于存货量的增长。

除了存货攀升的风险之外，科沃斯的营收增长情况也并未展现出令人眼前一亮的表现。这家始于1998年、曾为国外厂家代工生产吸尘器的公司，虽然已经有了自己的品牌和产品线，但其营收增长速度并未达到惊人的程度。科沃斯招股说明书中显示的数据，其最高年营收增速不到19%，这在一定程度上限制了其在投资者中的吸引力。一位不愿具名的投行人士甚至表示，这样的营收增长水平很难给投资者带来太大的想象空间。

科沃斯对外披露的专利情况也引起了人们的关注。公司在2014年底时披露拥有682项专利，其中包括发明专利、实用新型专利和外观设计专利等。在其招股书中，专利数量却变成了572项。那么，这110项专利究竟去了哪里？为何数据会出现差异？对于这个问题，科沃斯方面以准备上市为由婉拒了记者的采访。

家电行业资深专家刘步尘认为，品牌影响力低是科沃斯面临的最大问题。与美的、松下等大品牌相比，科沃斯在市场上的知名度还有待提升。科沃斯急需加强品牌建设，树立“科沃斯是中国扫地机器人第一品牌”的形象。公司还需要解决存货攀升和营收增长乏力的问题，以吸引更多的投资者关注。在这个过程中，科沃斯需要找到并采取措施解决其存在的问题和挑战，以实现其长期的发展目标。